市場洞察 
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美國勞工統計局修正了3月美國就業崗位，減少了91.1萬個，這是有史以來最大幅度的修正。這項調整導緻美國整體就業機會減少了0.6%，但這並不意外，因為先前預測將減少68.2萬個就業機會。因此，美元最初下跌但很快反彈，美國公債殖利率也上升。
市場反應在此次修正之後，市場對下週聯準會可能降息50個基點的預期有所減弱。標準普爾500指數上漲18點，達到6513點，那斯達克指數再創歷史新高。在外匯市場上，受法國政治問題影響，歐元略有承壓，但表現優於瑞士法郎。
即將公佈的經濟數據包括美國生產者物價指數，該指數將引領週三的消費者物價指數報告。此外，據報道，美國總統川普正在推動對所有歐盟商品徵收至少15-20%的關稅，這將影響歐元兌美元匯率。
大宗商品方面，黃金下跌5美元至3,630美元/桶，西德州中質原油上漲50美分至62.76美元/桶。日圓上漲，瑞士法郎落後。就業機會大幅下調91.1萬個，但出人意料地並未引發對聯準會更激進降息的押注。市場反而將此視為舊聞，完全關注本週三即將發布的CPI通膨報告。
這表明交易員應該為利率衍生性商品的大幅波動做好準備，因為強勁的通膨數據可能會壓倒對勞動力市場疲軟的任何擔憂。市場不願消化大幅降息的因素源自於近期數據；例如，2025年7月的核心PCE物價指數仍為3.5%，遠高於聯準會2%的目標。
我們在2023年也看到類似的情況，當時儘管一些經濟指標有所疲軟，但聯準會仍繼續升息週期，因為通膨是主要應對措施。因此，在消費者物價指數數據公佈之前，為聯準會鴿派立場轉變做準備會帶來巨大風險。
值得關注的經濟指標：標普 500 指數報 6513 點，債券殖利率上升，兩者之間有明顯的脫節，衍生性商品交易員應密切關注。這種環境表明，購買主要股指的保護性看跌期權可能是對沖潛在市場下滑的明智之舉。
如果通膨加劇並迫使聯準會保持強硬態度，那麼這些股市高點可能無法持續。這種保護措施的低成本使其在當前更具吸引力。市場的主要恐慌指數 VIX 一直徘徊在 12 的低點附近，這是自滿情緒的標誌。
從歷史上看，像 2021 年底那樣的低波動性可能預示著市場的急劇逆轉。在貨幣市場上，美元因其收益率優勢而顯示出潛在的強勢，即使受到國內利空消息的影響也具有韌性。同時，歐元正受到法國政治不確定性和美國關稅威脅的拖累。
這種設置使得歐元/美元對的看跌頭寸（可能透過看跌期權）成為未來幾週的合理策略。
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