市場洞察 
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美國勞工統計局（BLS）發布了一份初步估計數據，修正了非農業就業人數。預計2025年3月就業人數將減少91.1萬個，降幅0.6%，超過市場普遍預期的68.2萬個。此次修正是有紀錄以來的最大降幅，2024年的上一次修正顯示就業人數減少54.8萬個。
綜觀各行業，貿易、運輸和公用事業的降幅最為顯著，減少了22.6萬個工作機會。所有行業的修正值均未達正值。專業商業服務、休閒和酒店業以及製造業也面臨顯著裁員，分別減少了15.8萬個、17.6萬個和9.5萬個工作機會。私部門整體減少了88萬個工作崗位，降幅0.7%，而政府就業崗位減少了3.1萬個。
就業情勢疲軟
數據顯示就業情勢疲軟，可能影響聯準會的貨幣政策決策。美國公債殖利率上升，兩年期和十年期公債殖利率均上漲2.2個基點。股市方面，道瓊工業指數下跌0.3%，標準普爾指數和那斯達克指數小幅上漲。標準普爾500指數目前水準略低於9月的歷史高點。
今天上午，聯準會對2025年3月就業人數的預測被大幅下調至-91.1萬人，這表明就業市場遠比我們之前預期的要疲軟。此次修正是有記錄以來的最大修正，且低於預期的-68.2萬人，這強烈暗示聯準會將更傾向於降息。
這些數據顯示經濟正在降溫，可能不需要如此嚴格的貨幣政策。有鑑於此，我們預期未來幾週利率市場將出現鴿派轉變。交易員應考慮持有那些受益於殖利率下降的頭寸，例如購買SOFR期貨或國債期貨買權。截至今日上午，線上期貨市場顯示，11月FOMC會議降息的可能性已從45%躍升至60%以上。
市場不確定性和波動性
股市接近歷史高點，但此次修正帶來了巨大的不確定性和更高的衰退風險。這是波動性加劇的典型情況，因為市場正在消化聯準會的廉價資金是否會抵消經濟成長放緩的影響。
我們在2007年的某些時期也經歷過類似的不確定性，當時市場最初對聯準會鴿派的跡象感到高興，但隨後潛在的經濟疲軟開始佔據主導地位。對於更有針對性的交易，該報告強調了特定經濟領域的明顯疲軟。
買入追蹤受衝擊最嚴重產業（例如交通運輸（IYT）和非必需消費品（XLY））的ETF看跌選擇權可能是一種有效的策略。休閒和酒店業的-17.6萬下調尤其表明消費者支出正在回落。
儘管今日債券殖利率略有上升，但這可能是對其他市場因素的短期反應，因為這些就業數據發出的基本訊號是經濟放緩。主要的結論是，就業情勢的惡化速度比人們意識到的要快。這可能會迫使聯準會儘早採取行動，衍生性商品交易員現在應該為此做好準備。
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