市場洞察 
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2025年9月8日，法國總理貝魯在國民議會的信任投票中落敗，影響了市場活動。美國8月消費者通膨預期小幅上升至3.2%，就業趨勢指數則從107.55降至106.41。市場方面，金價創下新高，上漲5美元至3,636美元，WTI原油價格上漲0.50美元至62.38美元。美國10年期公債殖利率下跌3.9個基點至4.05%，標普500指數上漲0.2%。紐西蘭元領漲，而日圓則落後。
市場動態
市場動態複雜，起初日圓受日本首相辭職影響走弱，但影響逐漸消退。法國政局不穩導致歐元震盪後回升。受殖利率下降和潛在降息影響，美元整體呈現疲軟趨勢。尾盤技術面也出現波動，歐元突破上週五高點1.1765，英鎊呈現上行動能。
分析師指出，紐約聯邦儲備銀行調查結果顯示，就業前景樂觀情緒已降至2013年調查啟動以來的最低水準。同時，金價六個交易日內第五次上漲。美國公債殖利率下跌是最重要的訊號，推動因素是美國就業市場走弱。上週五的非農就業報告支持此一觀點，就業人數僅增加9.5萬個，遠低於市場普遍預期的15萬個。
因此，我們應該考慮使用SOFR或聯邦基金期貨選擇權，為聯準會在9月17日會議上降息做準備。這種對聯準會寬鬆政策的預期正導致美元兌其他貨幣走弱。芝加哥商品交易所（CME）聯準會觀察工具的數據目前顯示，降息至少25個基點的可能性高達85%，幾乎無法支撐美元。
買入歐元或英鎊的買權或許是利用這一趨勢的有效途徑，尤其是在歐元目前交投於近期高點上方的情況下。
黃金的上漲
黃金顯然是受益者，隨著美元下跌和交易員尋求避險，黃金價格再創歷史新高。金價升至3,636美元/盎司是持續趨勢的一部分，因為美國商品期貨交易委員會（CFTC）近期發布的《交易員持股報告》顯示，大型投機者連續六週增加看漲押注。
我們認為，購買黃金期貨或買權仍然是對沖不確定性和美元貶值的主要策略。儘管標普500指數略有上漲，但預期降息的原因是經濟放緩，對股市構成了重大風險。
聯準會的支持與疲軟的經濟數據之間的衝突往往會導致市場波動加劇。購買波動率指數期貨或看漲期權可能是對沖未來幾週股市可能下跌的謹慎方法。
法國和日本的政治不穩定目前是次要問題，但不應忽視。在2010年代初期的主權債務危機期間，我們也看到類似的歐洲政治壓力，這往往導致歐元走弱。
目前，我們正在關注法國和德國10年期政府公債殖利率之間的利差；如果利差大幅擴大至60個基點以上，則可能預示歐洲資產的風險正在上升。
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