市場洞察 
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歐洲市場反彈
義大利 FTSE MIB 指數也上漲了 0.3%。儘管過去兩週有所下跌，但義大利股市今年在全球仍表現良好。今天我們看到歐洲股市出現可喜的反彈，德國 DAX 指數在月初表現疲軟後上漲 1.0%。這次反彈是繼上週下跌之後的又一次，上週的下跌是由於對居高不下的通膨數據的擔憂。
現在我們面臨的問題是，這是短期反彈還是持續走高的開始。上週發布的最新歐元區製造業 PMI 數據顯示，歐元區製造業連續第四個月萎縮，這為歐洲央行帶來了更複雜的情況。雖然通膨仍然令人擔憂，但經濟成長放緩可能會阻止進一步升息。
這種不確定性為可以為波動性增加做準備的選擇權交易者創造了機會。從歷史上看，9 月一直是股市表現最差的月份，幾十年來我們一直觀察到這種模式。例如，自 1950 年以來，標準普爾 500 指數 9 月下跌的機率約為 55%。這種季節性逆風表明，賣出看漲期權或買入歐元區斯托克 50 等指數的看跌期權可能是對沖潛在經濟衰退的明智策略。
歐洲市場的對沖策略
歐元區斯托克 50 波動率指數（VSTOXX）今日小幅下跌至 18.2，但仍高於夏季低點，這表明交易員對此次反彈的信心尚未完全恢復。我們認為，這是一個在波動率可能大幅飆升之前低價買入避險的機會。
如果經濟數據令人失望，未來幾週回落至 20-22 的水平似乎是合理的。義大利富時 MIB 指數儘管今年表現強勁，但在過去兩週已顯露出疲軟跡象。鑑於其在 2025 年的漲幅超過 20%，我們認為其容易受到獲利回吐的影響。
我們正在考慮使用期貨對沖義大利股票的多頭頭寸，預計進入秋季後可能會出現回檔。
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