市場洞察 
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未來一周，焦點將集中在歐洲央行的貨幣政策聲明和美國通膨數據。週一沒有重大經濟事件。週二，澳洲將公佈消費者信心和商業信心調查數據，瑞士央行主席施萊格爾將在巴塞爾峰會上發表演說。
週三，市場將關注美國，屆時將公佈生產者物價指數（PPI）。週四，歐洲央行將公佈貨幣政策聲明、美國通膨數據以及失業救濟申請數據。週五，英國將公佈GDP數據，美國市場將關註消費者信心和通膨預期。
澳洲經濟展望
上個月，澳洲消費者信心指數上漲 5.7% 至 98.5，可能受到澳洲央行降息的影響。由於歐元區經濟成長仍低迷，GDP 擴張微乎其微，預計歐洲央行將維持利率在 2.00%。市場將密切關注預測和未來的政策訊號，同時預計 12 月將降息。
在美國，預計核心 CPI 月環比成長 0.3%，與先前的數值一致。關稅效應可能會對商品價格造成壓力；然而，服務成本似乎保持穩定。即將發布的 CPI 是聯準會會議前的最後一個主要數據，預計由於經濟活動放緩，聯準會將降息。
英國 GDP 預期將停滯不前，消費漲跌互現，服務業推動成長。疲軟的 GDP 數據不太可能改變英國央行 11 月降息的預期。由於關稅壓力導致消費者信心低迷，而美國財政背景仍然緊張，密西根大學消費者信心調查仍然至關重要。
2019年市場背景
回顧2019年前後的市場評論，我們不禁想起各國央行因全球經濟成長放緩而開啟寬鬆週期的時期。當時的焦點在於，面對溫和的通膨和貿易政策風險，聯準會和歐洲央行將在多大程度上降息。這一歷史背景對於我們展望2025年末的經濟狀況至關重要。
儘管核心通膨率接近3%，但聯準會在2019年仍願意降息，這對我們今天來說是一個重要的啟示。2025年8月的最新數據顯示，核心PCE通膨率仍頑強地維持在3.2%，同時，美國初請失業金人數連續第三個月上升，上週達到23.5萬人。因此，衍生性商品交易員應謹慎對待聯準會長期按兵不動的預期，因為歷史經驗表明，即使通膨尚未達到目標水平，疲軟的勞動力市場也可能迫使政策轉向。
同樣，當時的歐洲央行也在努力應對疲軟的成長，第二季GDP僅成長0.1%。這種情況與今天並無太大不同，歐元區 2025 年第二季 GDP 成長僅 0.2%，受製造業疲軟拖累。隨著 2025 年 8 月歐元區通膨率已降至 2.5%，選擇權市場可能低估了歐洲央行在聯準會採取行動之前降息的可能性，可能出現背離交易。
在英國，過去經濟成長停滯與服務業通膨持續存在共同的挑戰已成為一個非常常見的主題。2019 年，服務業通膨率為 5%；我們最新的 2025 年 8 月數據顯示，該數字仍高達 4.6%，這讓英國央行的走勢更加複雜。
這表明英鎊短期利率期貨將繼續波動，因為疲軟的成長數據將與央行控制持續價格壓力的職責相衝突。先前的分析強調了消費者情緒如何受到關稅驅動的價格壓力和就業不穩定性的影響。如今，密西根大學最新的2025年8月調查也顯示市場情緒低迷，但原因已轉向高昂的借貸成本和持續的全球供應鏈不確定性。
持續的消費疲軟表明，交易員可以利用選擇權來對沖零售和房地產相關股票的下行風險，因為家庭部門仍然是一個重大的經濟脆弱性。
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