市場洞察 
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歐佩克措施和市場庫存
高盛也認為，完全撤銷165萬桶/日的減產計畫是可能的。他們預計，歐佩克+可能從2026年1月起停止增加配額，前提是到2025年底經合組織（OECD）商業庫存顯著上升。我們預計，這項預測將使2025年的布蘭特原油和西德克薩斯中質原油（WTI）價格保持穩定，並接近目前的遠期曲線。這種觀點基於這樣一種觀點，即歐佩克+開始解除減產是因為經合組織（OECD）商業庫存仍然很低。未來幾週的關鍵在於如何應對短期供應緊張，以應對未來可能出現的供應過剩。 上週美國能源資訊署（EIA）的數據強化了這種觀點，數據顯示原油庫存意外減少310萬桶，而預期只會小幅增加。我們也看到這種趨勢反映在部位配置上，9月2日發布的最新美國商品期貨交易委員會（CFTC）報告顯示，基金經理增加了WTI期貨和選擇權的淨多頭部位。這表明市場目前更加關注當前的供需平衡。定價策略和市場動態
未來幾週，這支持持有短期上行敞口的策略，可能透過2025年11月或12月合約的看漲價差進行操作。報告中提到的輕微上行風險，加上近期中國製造業數據的積極表現，顯示任何下跌都可能是買入機會。波動性可能仍受控，但年底前大幅上漲的風險大於大幅下跌的風險。 展望未來，預計2026年將出現190萬桶/日的過剩，顯示遞延合約的結構看跌。我們可以考慮建立日曆價差，賣出2026年中期期貨，買入2025年末期貨，以從曲線變陡為正價差中獲利。這種交易與OPEC+將不得不在2026年初因庫存增加而暫停增產的觀點相符。 我們不應低估OPEC+的靈活性，正如我們在2022-2024年期間見證其大規模幹預一樣。鑑於OPEC歷來更重視市場穩定而非單純的產量，如果庫存增加，他們將暫停增加配額的假設似乎是可信的。這為價格創造了一個底線，但也限制了2025年以後的極端上漲空間。 該預測特別提到了美洲地區（尤其是非OPEC產油國）的供應升級，這可能會對WTI原油價格相對於布蘭特原油價格造成壓力。這意味著布蘭特原油與WTI原油的價差在未來幾個月可能會從目前約4美元/桶的窄幅區間擴大。交易者可以透過做多布蘭特原油期貨並同時賣出相同交割期的WTI原油期貨來應對這種價差擴大。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
