市場洞察 
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歐洲央行總裁穆勒表示，目前數據與其最新預測高度吻合。儘管近期全球經濟動盪，包括美國貿易政策和烏克蘭戰爭，但歐洲經濟仍維持韌性。市場分析師預計，歐洲央行年底前降息的可能性約為30%。預計未來一周不會進行利率調整。
當前經濟數據
近期數據表明，我們或多或少正處於預期的路徑上，這證明對利率採取觀望態度是合理的。最新的2025年8月通膨率預估為2.4%，仍然頑固地高於2%的目標，因此不太可能立即放寬利率。經濟已證明具有韌性，成功應對了持續的貿易緊張局勢和烏克蘭戰爭。
由於市場仍預期年底前降息的可能性約為30%，似乎與央行的耐心基調存在脫節。這表明，為穩定的短期利率進行部位交易（例如賣出2025年12月的歐元銀行同業拆借利率期貨）可能有利。我們認為，降息的門檻遠高於目前隱含的水平。
這種「暫停」立場應該會抑制各類資產的短期市場波動。我們在2023年升息週期後的一段時間內也看到了類似的動態，隨著各國央行進入長時間的暫停升息階段，歐元區斯托克50指數等指數的隱含波動率逐漸下降。交易員可能會考慮受益於這種穩定性的策略，例如出售短期選擇權扼殺選擇權。
外匯市場動態
在外匯市場上，這項資訊為歐元提供了支撐，尤其是兌那些央行更傾向於寬鬆的貨幣。例如，近期英國疲軟的勞動市場數據增加了對英國央行降息的押注，使得歐元/英鎊的多頭部位成為頗具吸引力的相對價值交易。
這種前景挑戰了歐元未來上漲空間有限的觀點。央行的信心似乎源自於出人意料的強勁經濟活動。歐元區2025年第二季GDP成長了0.4%，表現可觀，打破了先前對經濟停滯的擔憂。
這種韌性表明，目前的政策利率並未過度限制，進一步降低了未來幾個月調整利率的緊迫性。
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