市場洞察 
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關稅的合法替代方案
一種可能性是第 122 條，允許在七個月內徵收高達 15% 的關稅。另一種可能性是第 301 條款，該條款已在 2018-2019 年針對中國使用，允許對特定國家徵收稅款。然而，對所有合作夥伴啟動 301 條款調查非常複雜。如果最高法院宣布基於國際經濟和平等權力法案的關稅無效，可能會將較小的經濟體排除在外。在這種情況下，政府可能會更加關注行業關稅。 高盛估計，這些將主要推動未來 18 個月關稅的進一步上調，使有效關稅稅率自年初以來提高約 17 個百分點。對我們來說，核心問題不是關稅*是否*會持續，而是*如何*實施，這帶來了巨大的不確定性。 哥倫比亞特區巡迴法院上個月決定就國際經濟和平等權力法案的使用聽取快速辯論，這為未來幾週帶來了明顯的事件風險。這種法律上的模糊性顯示市場波動被低估了，我們應該為急劇、不可預測的波動做好準備。有鑑於此，我們應該考慮透過衍生性商品購買波動性，而不是對大盤指數進行方向性押注。 芝加哥選擇權交易所波動率指數 (VIX) 已從夏季的十幾位小幅回升至上週的 21.5 左右，並且可能會繼續上漲。購買 VIX 買權或對主要 ETF 實施選擇權價差交易，可以提供一種經濟有效的對沖策略，以應對突然的政策轉變或法院裁決。關注行業影響
可能轉向行業關稅意味著我們的關注點應該從整體市場轉向特定行業。我們已經在汽車和工業領域看到了這種情況，自8月關稅公告發布以來，鋼鐵等投入品的期貨合約價格已上漲逾8%。我們可以利用衍生性商品來隔離和交易這些波動性市場，例如買入有敞口的跨國製造商的看跌期權，同時賣出可能受益的專注於國內市場的公司的看跌期權。 貨幣市場，尤其是美國主要貿易夥伴的貨幣市場，仍將是關鍵戰場。美元/墨西哥比索和美元/離岸人民幣選擇權下一季的隱含波動率已大幅擴大，反映出我們在2018-2019年期間看到的類似擔憂。在任何新的關稅公告發布之前，建立能夠從匯率大幅波動中獲利的部位（例如多頭跨式選擇權）可能是明智之舉。 無論是第122條款還是第301條款，法律機製本身都具有獨特的時間線和影響，我們必須密切注意。例如，122條款的七個月期限與301條款調查的期限不同，這意味著交易期限有所不同。因此，我們應該傾向於在具體公告日期或法律截止日期明朗時，選擇期限較短的選擇權進行交易。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
