市場洞察 
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2025年4月至6月季度，澳洲淨出口對GDP的貢獻僅0.1%。這一數字高於預期的0.0%，且較上一季的-0.1%有所改善。同期經常帳餘額為-137億澳元，優於預期的-160億澳元，但略遜於上一季的-147億澳元。
出口量和市場反應
儘管大宗商品價格走軟影響了出口，但出口量卻增加。第一季出口量因惡劣天氣而下降，服務業出口也因留學生人數減少而受到阻礙。儘管如此，淨出口對本季實際GDP成長產生了小幅正向影響。優於預期的貿易數據為澳元帶來了些許利好。在預期資料持平的情況下，澳元對GDP的小幅正向貢獻顯示經濟具有一定的韌性。
衍生性商品交易員應將此視為短期內可能限制澳元/美元下跌的因素。我們認為這些數據將直接影響澳洲儲備銀行的決策，尤其是在他們今天將公佈利率決定的情況下。截至2025年7月的最新季報告，通膨率仍徘徊在3.5%左右，這項經濟亮點降低了出現鴿派轉向的可能性。這強化了穩定利率的理由，這對澳元有利。
對於選擇權交易者來說，這可能使賣出澳元/美元短期價外看跌期權成為一種有吸引力的策略。這些數據提供了一個較小的基本面支撐，降低了未來幾週澳元/美元突然大幅下跌的風險。收取的溢價可能會帶來更穩定的交易區間收益。
商品價格與交易策略
然而，我們必須將此與大宗商品市場持續疲軟的態勢進行權衡。回顧過去，2024年的鐵礦石價格難以守住高位，近期因對中國工業需求的擔憂而跌破每噸95美元。報告指出，第二季出口量的增加彌補了價格的疲軟，但我們質疑，如果全球價格繼續下跌，這一出口量能否持續。
強勁的出口量與不斷下跌的價格之間的衝突造成了不確定性，而這種不確定性通常最好透過確定風險的策略來應對。我們可以考慮類似鐵禿鷹策略的貨幣期貨策略，該策略利用貨幣維持在特定區間內獲利。這種方法與我們在2023年底政策不確定時期所見的有效方法類似。
展望未來，市場的焦點將轉向更及時的第三季數據，以及最重要的中國經濟數據。我們最大的貿易夥伴的任何刺激措施或經濟放緩跡象，都可能比這份回顧性報告產生更大的影響。因此，我們應該對ASX 200期貨的任何反彈保持謹慎，因為它們仍然對大宗商品價格前景敏感。
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