市場洞察 
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日本郵政銀行計劃在2026財年末推出數位日圓，以方便儲戶進行更便利的數位交易。該銀行處理約190兆日圓（1.29兆美元）的存款，部分由日本政府擁有。該銀行計劃推出由DeCurret DCP開發的基於區塊鏈的存款貨幣DCJPY。客戶可以將日圓存款轉換為DCJPY，以便立即結算與區塊鏈相關的數位證券和資產。
與法定日元 1:1 支持
DCJPY 將與法定日圓保持 1:1 的掛鉤，確保交易的透明度和速度。這種貨幣不同於穩定幣，穩定幣通常與法定貨幣掛鉤，但不直接以存款支持貨幣的形式發行。我們認為日本郵政銀行的這項舉措是日圓在數位金融領域中發揮長期作用的重要訊號。
雖然 2026 年的推出尚遠，但這項聲明本身將為日本金融資產增添新的結構性支撐因素。在接下來的幾週內，這應該會緩和任何對日圓的過度看跌觀點。這項消息為日圓走強提供了新的催化劑。儘管日本央行在 2025 年初實現了政策正常化，但日圓一直難以獲得支撐。鑑於美元/日圓目前徘徊在 145 上方，我們或許可以認為這是一個透過選擇權建立適度日圓多頭頭寸的好機會。
鑑於財務省的數據顯示，今年迄今，外國投資者流入日本股市的資金已攀升逾 5%，這一點尤其重要。
對波動性和利率的影響
這項發展引入了一個可能影響日本市場波動性的新變數。過去一個月，日經波動率指數一直在19左右窄幅波動，我們認為這低估了資本流動變化的可能性。我們應該考慮買入日經225指數的短期跨式選擇權，在市場消化此類結構性消息之際，為突破做好準備。
對於那些進行利率交易的人來說，此舉最終可能會提高日本政府債券作為結算資產的效率和需求。從10年期日本公債殖利率來看，自2025年7月日本央行上次調整政策以來，該殖利率一直被限制在1.30%左右，這一消息降低了殖利率大幅向上突破的可能性。
因此，我們對建立新的日本國債期貨空頭部位持謹慎態度。最終，我們將其解讀為日本金融現代化的另一步，自2024年市場改革以來，這個主題一直為投資者帶來回報。一家大型政府關聯銀行正式支持數位存款貨幣，強化了日本經濟復甦的論調。這也是未來幾週降低日本各資產類別空頭部位策略的原因。
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