市場洞察 
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韓國8月消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲1.7%，低於路透社調查預期的2.0%。環比CPI下降0.1%，低於預期的0.2%。扣除食品和能源的核心CPI年增1.3%，低於7月的2.0%，為2021年8月以來的最低漲幅。CPI數據疲軟主要原因是電信價格下降13.3%。
SK Telecom 折扣的影響
這一下降歸因於 SK 電訊對月費進行了 50% 的折扣，資料外洩後影響了2,400萬客戶。這導致整體CPI跌至九個月來的最低點，顯示電信成本對該指數的影響降低。8月通膨數據遠低於我們的預期，為韓國央行的政策創造了新的動力。整體CPI跌至九個月來的最低點，這一意外放緩立即降低了進一步升息的壓力。
我們現在必須認真考慮央行可能比先前預期更早調整政策的可能性。然而，我們需要謹慎，因為這一下降很大程度上是由於電信價格一次性下調13.3%。這是由於一家公司發生重大資料洩露，並不反映整體經濟疲軟。韓國央行可能會忽略這一特定因素，而更專注於核心通膨數據，該數據也已放緩。
通貨緊縮訊號
近期其他顯示經濟放緩的數據放大了這個通貨緊縮訊號。我們已經看到，作為經濟成長關鍵引擎的韓國出口在2025年8月萎縮了2.8%，這是連續第三個月下降。回顧過去，我們在2024年初也看到類似的情況，當時全球需求疲軟導致韓國央行暫停緊縮週期，儘管通膨率高於目標水準。
有鑑於此，我們應該在未來幾週內為韓國利率下調做好準備。我們認為，持有兩年期韓元固定利率利率互換（IRS）是一項有吸引力的交易，因為市場將開始消化年底前降息的可能性。如果利率下降或對未來利率的預期下降，該頭寸將獲利。降息的前景也應該會對韓元構成壓力。
我們預計美元/韓元匯率將從目前的1,380左右的水平回升。買入三個月到期的美元/韓元看漲期權，是一種確定風險的方式，可以從韓元潛在的貶值中獲利。這種環境可能對韓國股市有利，因為較低的借貸成本有利於企業。我們認為韓國綜合股價指數 (KOSPI) 200 指數有可能突破近期阻力位。我們可以透過購買該指數的價外看漲期權來表達這種觀點，這是一種低成本獲得上行敞口的方式。
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