市場洞察 
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德國8月消費者物價指數（CPI）初值較去年同期上漲2.2%，超過預期的2.1%。此前，該指數上漲了2.0%。調和消費者物價指數（HICP）也超出預期，上漲2.1%，高於預期的2.0%，先前為1.8%。核心年通膨率連續第三個月穩定在2.7%。該數字繼續高於歐洲央行設定的2%的目標。因此，有必要進一步努力降低通膨，尤其是在德國消費者面臨持續的財務挑戰的情況下。
持續的價格壓力
德國通膨數據高於預期，顯示價格壓力難以消散。我們預期核心通膨率將維持在2.7%，遠高於歐洲央行的目標。這種持續的通貨膨脹率表明，將通貨膨脹率降至2%的最後衝刺將是最艱難的部分。
這些數據使歐洲央行在即將召開的9月會議前陷入困境。在我們看到自2024年年中開始的一系列降息之後，交易員現在被迫縮減對今年進一步寬鬆政策的押注。市場現在可能消化了更「鷹派」的利率，這意味著不會在比之前預期更長的時間內進一步降息。
我們應該關注歐元區銀行同業拆借利率（Euribor）期貨選擇權，以期為長期利率走高做好準備。例如，賣出2025年12月的期貨合約，可以押注市場對年底前降息的預期。這項高企的通膨數據，加上近期歐元區整體通膨數據也意外上升至2.4%，使得再次降息的可能性大大降低。
歐元上漲前景
意外的通膨強勁也可能提振歐元兌美元等其他貨幣。我們可以考慮買入歐元/美元看漲期權，因為如果歐元因歐洲央行強硬的情緒而走強，這將提供上行敞口。
如果經濟成長擔憂（我們在疲軟的2025年第二季GDP數據中看到）最終反而給歐元帶來壓力，這項策略可以限制我們的下行風險。這種情況與我們在2023年經歷的情況類似，當時由於通膨數據持續低迷，市場不斷重新評估央行的政策路徑。
我們預計，這種不確定性將在未來幾週內加劇債券和貨幣市場的波動性。因此，應該評估那些受益於或能夠抵禦價格波動的策略，例如買入債券ETF的看跌期權。
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