市場洞察 
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匯率管理
中國人民銀行的匯率制度允許人民幣每日在中間價基礎上升值或貶值，幅度不超過2%。如果人民幣接近此區間的下限或大幅波動，中國人民銀行可以介入外匯市場以穩定匯率，確保人民幣匯率平穩調整。我們看到，中國人民銀行預期美元/人民幣中間價為7.1274，預示著人民幣將走強。這一趨勢反映出市場信心不斷增強，尤其是在2025年第二季GDP數據穩定在5.1%、超過市場預期之後。 這與我們在2023年和2024年大部分時間看到的較弱水準相比有著顯著轉變，當時人民幣匯率持續在7.20上方波動。鑑於人民幣在+/- 2%區間內的受管性質，此次走強的中間價意味著短期內美元/人民幣匯率的上漲空間有限。我們認為這是一個拋售波動性的機會，因為央行不太可能允許人民幣從這個新的錨點大幅意外貶值。美元/人民幣一個月隱含波動率已壓縮至3.8%，而出售該貨幣對價外看漲期權的策略可能會獲利。市場影響
美元普遍疲軟進一步強化了這一趨勢，近期美國公佈的2025年7月通膨數據僅為2.7%，加劇了人們對聯準會將在年底前維持利率不變的猜測。這為中國人民銀行在不對抗全球市場流動的情況下引導人民幣走強提供了有利背景。因此，交易員應謹慎做多美元/人民幣對，因為國內政策和國際環境都構成了阻力。 回顧2023年和2024年佔據新聞頭條的房地產市場擔憂，當前的政策立場似乎旨在透過展現穩定性來吸引外國投資。雖然中美之間的利差在技術上仍然有利於持有美元，但人民幣升值的軌跡很容易抵消這種套利優勢。我們預計，交易員將在未來幾週開始緩慢建倉，以受益於人民幣進一步（儘管是漸進的）走強。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
