市場洞察 
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債券市場與殖利率曲線
債券市場至關重要，殖利率曲線趨陡值得關注。目前，交易員預計今年將兩次降息，每次25個基點，與分析師對9月和12月降息的預期一致。除非交易員預計9月至12月將連續降息，否則鴿派預期已達極限。這一上限促使美元本週反彈，同時已被價格消化的鴿派情緒限制了進一步的下跌空間。歐元兌美元下跌0.4%，抹去了近期漲幅並接近三週低點。法國政治問題和美歐貿易不確定性也影響歐元。在其他市場，美元正穩步回升，擺脫傑克遜霍爾會議後的動盪影響。美元/日圓上漲0.3%，英鎊兌美元下跌0.3%，在重要經濟數據公佈前，月底因素也將影響美元的走勢。未來重點分析
本週美元走強，但我們不應得意忘形，因為聯準會9月降息已被市場嚴重消化。聯邦基金期貨顯示，聯準會降息25個基點的可能性約為87%，幾乎沒有出現更多鴿派意外的空間。這意味著，在新數據公佈之前，美元阻力最小的走勢可能是橫盤整理或小幅上行。目前，所有人的目光都集中在9月5日公佈的美國就業報告上，這將是聯準會下一步行動的決定性因素。我們看到，市場普遍預期8月新增就業人數約18萬個，略低於2025年7月新增的20.9萬個。 如果數據遠低於此預測，將鞏固9月降息的可能性，並可能削弱美元，而強勁的就業報告可能會挑戰當前的市場定價。對於選擇權交易者來說，這構成了一次典型的波動性操作，而非純粹的方向性美元押注。由於降息預期如此之高，就業數據公佈前美元貨幣對的隱含波動率可能被低估。買入歐元/美元等主要貨幣對的跨式選擇權或勒式選擇權，可能是一種經濟有效的方式，可以從超出預期的市場走勢中獲利。 我們還需要關注債券市場，該市場的殖利率曲線一直在趨於陡峭化。從歷史上看，曲線趨陡可能預示著對未來經濟成長或通膨的預期，這似乎與聯準會準備降息的跡象相矛盾。這種背離表明，債券交易員可能正在忽視短期經濟放緩的影響，從而為貨幣市場帶來了複雜的局面。歐元兌美元看起來尤其脆弱，已回落至1.1600以下，抹去了傑克遜霍爾會議後的所有漲幅。 對法國與歐盟預算赤字談判的持續擔憂，以及美歐在數位服務稅問題上持續存在的貿易摩擦，正在給歐元帶來壓力。目前，一個月期權數據顯示風險逆轉，看跌期權偏好增強，這意味著交易員正在支付更高的溢價以防範歐元進一步下跌。在其他方面，美元的走勢更加克制。英鎊兌美元有所下跌，但仍維持在1.3433附近的100日移動均線上方，這得益於2025年8月初英國通膨數據依然頑固地高於3%。 同時，美元/日圓對美國公債殖利率的走勢較為敏感，直接影響下週就業報告的結果。隨著月底臨近，請注意投資組合的再平衡流動可能會造成一些波動和誤導性的價格走勢。明智的做法是忽略這些短期噪音，專注於為非農就業數據發布做好準備。這些月末調整通常與潛在的基本面趨勢關係不大。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
