市場洞察 
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2025年8月26日歐洲早盤，由於缺乏數據或重要消息，市場交投清淡，維持區間波動。市場參與者正在等待美國勞動力市場數據，預計這些數據將影響利率預期。值得關注的事件是川普試圖解僱聯準會理事庫克，儘管他缺乏執行此舉的權力。法律意見認為，此舉不太可能成功，因為與庫克相關的詐欺指控發生在她獲得提名之前，因此不存在「有理由」解僱的理由。此外，先前最高法院的一項裁決限制了總統解僱聯準會官員的權力。庫克確認她不會辭職，並強調了她在該職位上的安全。
焦點轉向美國勞動市場數據
現在，人們的注意力轉向即將公佈的美國勞動力市場數據，尤其是下週的非農業就業報告。鑑於目前缺乏其他驅動因素，預計這些數據將對利率預期和市場動態產生重大影響。市場目前處於窄幅震盪，考慮到缺乏重大經濟消息，這可以理解。我們已經看到歐元/美元等主要貨幣對的隱含波動率跌至數週低點，一些一周期權的定價接近5.5%的水平。每個人都在等待美國勞動市場發出明確的訊號，然後再採取任何重大行動。
圍繞著試圖罷免庫克行長聯準會主席的政治噪音，我們基本上忽略了。市場已經習慣了這種頭條風險，並將其視為對真正經濟驅動力的干擾。我們還記得2018-2019年期間也出現過類似的情況，當時市場對聯準會政治壓力的反應很短暫。
即將公佈的非農就業數據焦點
我們下週的焦點是美國非農就業報告（NFP）。上週初請失業金人數小幅上升至23.5萬，暗示經濟可能降溫，但市場需要確切的數字。目前市場對非農就業報告的普遍預期是增加18萬個就業崗位，這一數字很可能使聯準會維持利率不變。
對於衍生性商品交易者來說，這段平靜的時期為預期波動性上升提供了部位的機會。在非農就業報告發布前買入美元/日圓等主要貨幣對的跨式選擇權或勒式選擇權，可能是在兩個方向上進行大幅波動的可行策略。目前較低的隱含波動率使得此類部位的入場成本相對具有吸引力。
如果非農就業報告遠強於預期，例如超過22萬，可能會進一步推高降息預期，從而推高美元，並促使歐元/美元的看跌期權獲得回報。相反，低於150,000的疲軟讀數可能會重新點燃近期降息的希望，引發美元大幅拋售並使看漲期權持有者受益。
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