8月25日至29日這一週值得關注，因為澳洲、日本和美國將發布經濟數據。週一美國將公佈新屋銷售數據，而週二人們將關注澳洲央行貨幣政策會議紀要和日本央行核心CPI年率。同日，美國將關注耐久財訂單、消費者信心和里士滿製造業指數。澳洲通膨數據將於週三公佈。

週四美國將公佈GDP初值、失業救濟申請和待完成房屋銷售數據。週五將是繁忙的一天，日本將公佈東京核心CPI年率，加拿大將公佈GDP月率，以及幾個關鍵的美國經濟指標。這些指標包括核心PCE物價指數、個人收入和支出、密西根大學修正後的消費者信心和通膨預期。本週，人們將關注聯邦公開市場委員會成員關於9月份利率可能變化的演講。

經濟指標和預測

美國新屋銷售預期為63.5萬套，略高於前值的62.7萬套。儘管建商推出了激勵措施，但高抵押貸款利率仍使銷售量比去年同期低7%左右。預計核心耐久財訂單將較上季成長0.3%，而耐久財訂單預計將下降3.8%。借貸成本上升和貿易政策的不確定性繼續抑制大規模投資，預計企業設備支出將進一步下降。

預計澳洲7月消費者物價指數（CPI）年漲幅將從6月的1.9%升至2.3%。7月的漲幅與先前電價折扣後預期電價上漲有關。在日本，預計東京核心CPI年漲幅將從2.9%降至2.6%，原因是能源價格走軟，但食品價格仍維持高點。預估美國核心PCE物價指數較上季成長0.3%，個人收入和支出較上季分別成長0.4%和0.5%。

美國消費者支出顯示出穩定的跡象，零售消費成長了0.5%。受薪資成長和工作時間增加的支撐，個人收入預計成長0.5%。然而，隨著核心PCE通膨率上升，通膨壓力預計將加劇，聯準會將不得不應對經濟成長放緩和持續通膨。

本週，我們的焦點將集中在周五公佈的美國核心PCE通膨報告上，該報告將對聯準會9月降息的預期產生重大影響。根據芝加哥商品交易所(CME)的聯準會觀察工具(FedWatch Tool)，市場目前預期聯準會降息25個基點的可能性約為60%，這與我們在2025年早些時候看到的更強硬的立場截然不同。通膨數據過高可能會迅速扭轉這種情緒，造成巨大的市場波動。

市場策略和考慮因素

在週五之前，我們將關注耐久財訂單和消費者信心等初步數據，以尋找經濟動能的線索。預期商業投資疲軟——我們自2024年底以來就一直觀察到這一趨勢——日益令人擔憂，這支持了降息的理由。然而，交易員應保持謹慎，因為聯準會已暗示，黏性通膨仍是其主要應對措施。

個人消費支出數據公佈前的這種不確定性使得選擇權策略具有吸引力。波動率指數（VIX）已從今年夏初的17%左右穩步攀升至17左右，顯示交易員正在買入以規避市場劇烈波動的選擇權。我們認為，這為波動性多頭部位（例如標準普爾500指數的跨式選擇權）提供了一個良好的環境，使其能夠在周五數據公佈後從任何方向的突破中獲利。

在美國以外，週三公佈的澳洲通膨數據為外匯市場帶來了一個關鍵機會。在6月份意外疲軟的數據之後，預計將反彈至2.3%，這將使通膨率穩固地回到澳洲央行的目標區間內，並可能推高澳元。我們正在考慮澳元/美元看漲期權，以應對強於預期的通膨數據。

同時，日本通膨數據不太可能促使日本央行改變政策，因為在2023年和2024年的全球緊縮週期中，日本央行一直將政策利率維持在接近零的水平。預計關鍵的「超級核心」通膨將保持穩定，但不足以迫使日本央行今年採取行動。

這種政策分歧應該會繼續支撐套利交易，例如做空日圓兌美元。最終，週五公佈的美國個人消費支出（PCE）數據將決定未來幾週的市場走向。核心通膨數據若達到或超過0.3%，將挑戰降息的論調，可能推高美元並給股市帶來壓力。

相反，若核心通膨數據低於或達到0.2%，將強化9月降息的預期，並可能引發風險資產的反彈。

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