市場洞察 
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巴克萊和法國巴黎銀行更新預測，聯準會主席鮑威爾在傑克遜霍爾研討會上發表演說後，巴克萊和法國巴黎銀行更新了對聯準會利率政策的預測。兩家機構現在都預計聯準會今年將降息兩次，巴克萊預測分別在9月和12月降息，而法國巴黎銀行此前則根本不預期聯準會今年會降息。
這一變化反映出，在鮑威爾最近的演講之後，市場分析師對聯準會貨幣政策方針的理解發生了轉變。市場參與者目前正在等待9月5日的美國就業報告，該報告可能會對評估這些預計降息的可能性產生影響。
這讓我們想起了去年的這個時候，在2024年傑克遜霍爾會議之後，人們一致認為聯準會即將轉向鴿派。各大銀行改變了預測，預計在年底前就會降息。然而，我們得到的教訓是，這些降息並沒有在2024年發生，第一次降息直到2025年3月才到來。
謹慎和不確定性歷史告訴我們，要謹慎地僅根據聯準會的評論來確定特定方向。今天，我們面臨著類似的不確定時期，聯邦基金利率維持在4.75%至5.00%的範圍內。
2025年7月的最新CPI數據顯示通膨率小幅回升至2.8%，這使任何進一步寬鬆的前景變得複雜。同時，勞動市場顯示出疲軟的跡象，失業率上升至4.1%，上個月就業成長放緩至175,000。
這些相互矛盾的數據為政策意外創造了完美的環境。未來幾週最謹慎的反應不是押注方向，而是透過買入波動性來交易大幅波動的可能性。我們應該關注那些能從價格大幅波動中獲利的衍生性商品，無論價格是上漲或下跌。
例如，可以建立基於SOFR期貨的選擇權策略，使其從市場對即將於9月5日發布的就業報告的反應中獲利。這使我們能夠為該事件做好準備，而無需準確猜測聯準會的最終決定。
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