市場洞察 
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市場忽視數據
如果即將公佈的就業數據表現疲軟，9月降息的可能性不大。即使降息，聯準會仍可能面臨持續的壓力，尤其是政治人物的壓力。相反，就業數據走強可能會使市場格局複雜化，帶來不確定性。在這種情況下，市場可能會忽略這些數據，將其視為暫時的穩定，同時仍預期9月會降息。在這種背景下，聯準會面臨滿足市場預期的挑戰。鮑威爾尚未承諾降息。如果關稅顯著影響通膨，且勞動市場保持強勁，那麼調整利率的緊迫性可能會降低。 7月通膨數據的影響微乎其微，顯示聯準會在做出重大政策調整之前，可能會先承受債券市場的壓力。回顧類似情況，例如2019年的情況，我們可以為傑克遜霍爾研討會之後當前的市場不確定性提供一些應對策略。隨著聯準會主席鮑威爾承認有下行風險，市場目前正嚴重傾向鴿派立場。CME FedWatch 工具目前顯示，交易員預計 2025 年 9 月 FOMC 會議上降息 25 個基點的可能性為 75%。潛在的市場反應
即將於9月5日發布的非農就業報告如今已成為市場的關鍵事件。上一份2025年7月的報告顯示經濟明顯放緩，僅增加了15萬個就業崗位，而如果數據再疲軟，幾乎可以肯定降息。對於衍生性商品交易員而言，如果認為勞動市場疲軟將持續下去，那麼短期看漲操作（例如購買短期指數買權）就成為高機率選擇。然而，強於預期的就業報告將帶來巨大的不確定性，並挑戰當前的市場共識。這種情況建議買進一些保護性措施，例如購買主要指數的短期看跌選擇權，或使用跨式選擇權來應對潛在的波動性飆升。 波動率指數（VIX）一直徘徊在18左右，高於夏季低點，顯示市場已經消化了即將到來的部分緊張局勢。我們還需要關注美國消費者物價指數報告，儘管該報告是在聯邦公開市場委員會（FOMC）的沉默期發布的。2025年7月最新通膨數據為2.8%，如果通膨數據再次疲軟，聯準會將有更多行動空間。對於交易員而言，這意味著為應對鴿派聯準會的政策，可能需要持有較長期的選擇權，例如針對利率敏感型產業的看漲期權利差，以利用已確認的寬鬆週期。 債券市場的反應是另一個需要密切關注的關鍵訊號。我們已經在過去的周期中看到，例如2019年降息前的時期，10年期美國公債殖利率的快速下跌可能會對聯準會造成壓力。如果就業數據公佈後，長期殖利率大幅下降，無論整體數據如何，都可能表明債券市場正在迫使聯準會採取行動。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
