市場洞察 
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聯準會主席鮑威爾在傑克遜霍爾研討會上發表講話，暗示9月可能降息。鮑威爾指出，儘管關稅帶來通膨壓力，但勞動力需求和供應放緩，並稱這只是暫時的。他強調了勞動力市場面臨的風險，以及聯準會在外部壓力下堅持以數據為依據做出決策的承諾。
鮑威爾的言論引發了市場反應，9月降息的可能性高達90%，目前期貨市場已經消化了這個預期。聯準會官員哈馬克則持相反立場，繼續關注通膨控制。她強調通膨壓力持續存在，並堅稱政策仍將以限制性為主。儘管哈馬克對新數據持開放態度，但她強調，在放鬆政策之前，失業率必須大幅下降，這反映出人們對通膨持續存在的擔憂。
市場表現
美國股市飆升，納斯達克指數反彈至關鍵移動平均線上方並收高，儘管週度表現漲跌互現。那斯達克指數下跌0.58%，道瓊指數上漲1.53%，標準普爾指數上漲0.27%。小型股羅素2000指數今日上漲3.86%，週度漲幅達3.298%。
歐洲股市也收高，所有主要股指均出現上漲，南歐股市創下歷史新高。由於市場預期聯準會降息，美國殖利率呈下降趨勢，尤其是在短期內，導緻美元兌主要全球貨幣大幅下跌。聯準會已為9月降息打開大門，我們看到市場正積極消化這項預期。
我們應該為股市的持續上漲做好準備，尤其是對利率敏感且風險偏好較高的資產，例如納斯達克指數和羅素2000指數。買入看漲期權或建立看漲價差可以利用這一強勁勢頭。這項鴿派立場是基於近期的經濟報告，例如8月初發布的2025年就業數據顯示，儘管整體數據穩健，但失業率卻升至3.9%。這為聯準會將重點轉向就業方面提供了理由。
未來幾週，阻力最小的路徑似乎是股市上漲，而債券殖利率則下跌。
市場策略
債券市場的反應——兩年期公債殖利率下跌近10個基點——清楚地表明交易員正在押注更低的政策利率。我們可以透過配置短期利率期貨或選擇權來表達這種觀點，這些期貨或選擇權將在9月會議前收益率走低時獲利。
我們在2023年末也看到了類似的情況，當時市場領先聯準會最終的政策轉向，導致固定收益市場強勁上漲。然而，由於降息的可能性高達90%，市場很容易受到任何與市場預期相悖的強勁數據的影響。
2025年7月的CPI報告顯示，核心通膨率仍維持在3.2%，像哈馬克這樣立場較為強硬的委員不會忽視這一事實。 我們認為，透過購買廉價的價外看跌期權來對沖股票多頭倉位是明智之舉，以防範下次通膨數據發佈時出現鷹派意外。
美元兌所有主要貨幣大幅下跌，我們預期隨著利差收窄，這種疲軟態勢將持續下去。我們應該傾向於做空美元兌歐元等由相對強大的經濟體支撐的貨幣，尤其是在歐洲指數創下多年高點之際。
澳幣上漲1.07%也預示著隨著全球經濟成長擔憂消退，大宗商品相關貨幣走強。羅素2000指數單日上漲3.86%，令人印象深刻，顯示投資人正在大幅轉向風險資產。
小型股公司對利率尤其敏感，因此我們應該考慮那些受益於其持續優異表現的交易。在市場預期信貸環境將更加寬鬆的情況下，利用IWM ETF的選擇權可以對此主題進行槓桿操作。
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