市場洞察 
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政策適應策略
新框架取消了針對特定經濟狀況的措辭，並強調了應對各種情境的準備。這表明，聯準會或許無需僅基於就業超過可持續水準的不確定估計來調整政策。如果勞動市場緊縮危及價格穩定，則可能需要採取先發制人的措施。近期數據顯示，美國7月12個月個人消費支出（PCE）通膨率上升2.6%，核心通膨率達2.9%。該框架也承認關稅對通膨的影響，儘管預計這些影響將是暫時的。 同時，由於消費者支出減少，GDP成長放緩，而更嚴格的移民政策也抑制了勞動力成長。儘管面臨這些挑戰，失業率仍保持穩定，這為聯準會提供了謹慎評估政策變化的靈活性。目前，市場預期9月降息的可能性為90%，年底前可能降息兩次。美國股指對此做出了積極反應，道瓊指數、標準普爾指數和那斯達克指數均上漲超過1%。 聯準會明確表示，其關注點已從通膨轉向疲軟的勞動力市場和放緩的成長。我們正在研究一個新的框架，使其即使在核心通膨率遠高於目標的情況下也能維持降息。關鍵在於，就業下行風險目前已超過通膨上行風險，使得政策調整的可能性更大。鴿派聯準會下的市場策略
鑑於市場已將9月降息的可能性預期為90%，直接買進9月SOFR期貨的交易已顯得擁擠。我們應該關注預期降息週期進一步加深的部位，例如買入2026年12月或3月的期貨合約。該策略押注的是，目前預期今年的兩次降息不足以抵消就業市場不斷上升的下行風險。 聯準會的講話為股市開了綠燈，在2019年初聯準會轉向鴿派政策後，我們也看到了類似的反應，這導致標準普爾500指數在當年剩餘時間持續上漲。交易員應該考慮買進第四季到期的標準普爾500指數或那斯達克100指數的買權。隨著降息前景推高股票估值，此舉可捕捉進一步的上漲空間。 鮑威爾的謹慎措辭也是為了平息市場波動。最近幾週，我們看到市場波動加劇，VIX 波動率徘徊在 17 左右。透過賣出 VIX 買權價差或買入 VIX 賣權等策略賣出波動性可能會有利可圖。如果聯準會確實開始寬鬆週期而沒有立即引發危機，我們可以預期 VIX 波動率將回落至今年稍早看到的 12-14 區間。 聯準會採取更為鴿派的立場可能會給美元帶來壓力，美元在 2025 年的大部分時間裡都保持強勢。隨著美元兌歐元和日圓等貨幣的利差縮小，我們應該考慮透過期貨做空美元指數 (DXY)。在近期上漲至 105.50 水準之後，隨著降息預期鞏固，美元很容易出現逆轉。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
