市場洞察 
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市場謹慎情緒持續
我們看到整個歐洲市場瀰漫著謹慎的氣氛，德國 DAX 指數下跌 0.8%，歐洲斯托克 600 指數下跌 0.6%。這種防禦情緒也蔓延到了美國期貨，在昨日華爾街股市回落之後，美國期貨也隨之下滑。
市場顯然在為本週晚些時候聯準會主席鮑威爾在傑克遜霍爾的演講做準備。考慮到 2025 年 7 月的 CPI 報告為 3.1%，仍然頑固地高於聯準會的目標，這種緊張情緒並不令人意外。
由於目前的聯邦基金利率維持在 4.00%，鮑威爾的任何鷹派訊號都可能推遲對下次降息的預期。我們還記得他在 2022 年果斷而強硬的講話如何導致市場暴跌，而那段記憶現在正在影響交易行為。
隱含波動率反映了這種不確定性，VIX 指數今早小幅升至 17.5。這顯示交易員預期標普500指數未來30天將出現超乎尋常的波動。
對我們來說，這使得購買短期保護性資產（例如SPY或VIX看漲期權的看跌期權）成為一種謹慎的策略，以對沖美聯儲可能帶來的負面意外。
經濟分化機遇
在歐洲，經濟成長乏力加劇了情勢，最新的德國ZEW經濟景氣調查顯示其指數為負5.2。這種潛在的經濟疲軟有助於解釋為何DAX等指數的表現遜於美國指數。
這種差異可能為配對交易帶來機會，例如做多美國指數的同時做空歐洲指數，從而利用不同的經濟動能獲利。
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