市場洞察 
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五月預測及其影響
5月份，紐西蘭央行預計官方現金利率 (OCR) 到年底將達到約2.9%，這意味著將再降息兩次，包括本週的降息。他們預測年度消費者物價指數 (CPI) 到年底將降至2.4%，到2026年初將降至1.9%。食品價格上漲等近期通膨指標正推高通膨預期。一些分析師目前預測，到年底或明年年初通膨率將接近3.0%，這使紐西蘭央行的策略變得更加複雜。市場預期到年底將降息近40個基點。 如果紐西蘭央行降低利率但不表示進一步降息，可能會出現波動。一些市場參與者預計OCR將被下調以允許進一步降息，因此OCR保持不變顯得相對強硬。紐西蘭儲備銀行（RBA）在今天（2025年8月20日）降息25個基點幾乎已成定局。我們可以看到，衍生性商品市場對此降息的預期超過90%，這將使官方現金利率降至3.00%。然而，關鍵在於該行將如何規劃下一步。近期數據和通膨動態
紐西蘭央行自己對2025年5月的預測是今年稍後將再次降息，但最近的數據卻講述了一個不同的故事。7月的最新官方數據顯示，第二季年度CPI仍為2.9%，遠高於央行預測的年底2.4%。這種頑固的通貨膨脹使銀行進一步降息成為更艱難的決定。 這種通膨壓力在最近的數據中顯而易見，因為我們看到的7月發布的食品價格指數顯示年增長率為4.5%，為2023年底以來的最高水平。如果現在預測年底通膨率接近3.0%，那麼進一步寬鬆政策的理由就會大大減弱。這在市場預期和紐西蘭央行面臨的經濟現實之間造成了潛在的衝突。 如果央行實施預期的降息，但隨後暗示降息將結束，上調利率預測，表示今年不會再採取寬鬆政策，那麼最簡單的波動觸發因素就是許多交易員似乎準備迎接更為鴿派的信息，預計央行將為進一步降息留出空間。因此，利率路徑保持不變可能會被視為鷹派的意外。 衍生性商品交易員的一個關鍵機會可能是為紐西蘭和澳洲之間的政策分歧做好準備。澳洲儲備銀行本月初首次降息25個基點，將現金利率降至4.10%。如果紐西蘭儲備銀行今天暫停降息，而澳洲儲備銀行繼續放鬆政策，紐西蘭元兌澳幣應該會走強。 近期基本面數據支持了這一觀點，我們看到紐西蘭第二季GDP小幅反彈，而澳洲經濟成長放緩。我們也看到紐西蘭主要乳製品出口價格走強，而澳洲鐵礦石價格走軟。這些成長和貿易趨勢加劇了澳元/紐西蘭元貨幣對的潛在下跌。 從2025年的視角回顧，我們記得紐西蘭央行在2022年和2023年引領全球大幅升息，以控制通膨。現在看來，他們有可能成為首批結束寬鬆週期的主要央行之一。這種可能結束降息的趨勢與剛開始降息的鄰國形成了鮮明對比。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
