市場洞察 
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中國人民銀行發出重要訊號
今天，也就是2025年8月18日，我們看到了中國人民銀行發出的重要訊號。人民幣參考匯率遠高於市場預期，顯示其明顯有意減緩人民幣貶值。這項舉措，加上流動性注入，顯示政策制定者正在積極應對市場壓力，並保持穩定。 同時，近期公佈的7月經濟數據顯示，中國工業生產仍疲軟，而聯準會不願降息，美元持續走強。這在疲軟的經濟基本面壓低人民幣匯率與官方試圖支撐人民幣匯率的政策之間造成了直接衝突。 對交易員而言，這意味著美元/人民幣匯率阻力最小的路徑仍然是上行，但這一進程可能會緩慢而動盪。有鑑於此，我們應該考慮到美元/人民幣選擇權的隱含波動率可能被高估了。央行的干預措施限制了人民幣的大幅上漲，這意味著人民幣不太可能出現選擇權定價所預期的大幅波動。賣價外看漲期權或實施看漲價差可能是利用這種被抑制的波動性的有效策略。2023年和2024年觀察到的模式
這讓我們想起了2023年末和2024年觀察到的模式，當時中國人民銀行一再以同樣堅挺的人民幣中間價捍衛7.30-7.35的區間。歷史表明，雖然央行無法永遠阻止這一趨勢，但它可以成功地將貶值速度減緩數週或數月。 因此，透過現貨或期貨大舉做多美元/人民幣是有風險的；更耐心的做法是利用選擇權押注人民幣緩慢上漲。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
