市場洞察 
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NZIER影子委員會建議在本週會議上降息25個基點。市場預期降息的可能性高達95%。上週，路透社的一項民調顯示，30位經濟學家中有28位預期紐西蘭儲備銀行將於8月20日將現金利率降至3%。這與先前對央行即將召開會議的預期一致。
目前市場預期
截至2025年8月17日，市場預期紐西蘭儲備銀行本週將堅定維持利率不變。然而，隔夜指數掉期交易仍反映出約15%的降息機率。這種持續的鴿派情緒為交易者提供了潛在的交易機會。我們還記得2015年8月的情況截然不同，當時市場幾乎95%確信紐西蘭儲備銀行會降息，而紐西蘭儲備銀行也如預期般降息。
如今，經濟數據卻講述了一個完全不同的故事。目前的環境並不利於央行放鬆政策。2025年第二季的最新CPI數據顯示，通膨率頑固地維持在3.2%，仍然超出了紐西蘭儲備銀行1-3%的目標區間。持續的通膨使得央行很難找到降息的理由。通膨率回升至2%中點的路徑比許多人在年初預期的要慢。
此外，勞動市場依然緊張，7月的最新數據顯示失業率僅4.1%。強勁的就業市場為紐西蘭央行提供了在更長時間內維持高利率的保障，以確保通膨得到完全控制。這與過去失業率上升迫使央行出手的時期形成了鮮明對比。
貿易機會
對於衍生性商品交易員來說，這意味著他們正在為紐西蘭央行的強硬立場進行佈局。我們可以考慮賣出前端利率期貨，或買進期限更長的固定利率掉期合約，押注市場將不得不消化任何短期內降息的可能性。
風險在於，央行的聲明可能出乎意料地溫和，但近期數據表明，這種情況發生的可能性較低。未來幾週，重點應該放在紐西蘭央行的前瞻性指引上。如果央行暗示利率將在2026年維持在這一水平，這將導致殖利率曲線重新定價，並支持那些從短期利率維持在當前水準中獲利的交易。
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