市場洞察 
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美元在美國交易時段開盤走強。隔夜公佈的日本GDP數據提振了其貨幣，導致美元走弱。歐元兌美元突破100小時移動均線1.1662，逼近1.1700的阻力位。英鎊兌美元小幅上漲，在1.3561面臨阻力，此前上漲勢頭受阻於1.3576至1.35918之間的波動區間。
定期經濟數據發布
關鍵經濟數據將於美國東部時間上午8:30公佈。其中包括紐約聯邦儲備銀行8月製造業數據、7月進出口價格指數、零售銷售數據。此外，加拿大6月製造業銷售數據預計將成長0.4%。聯準會官員古爾斯比昨日發表講話，此前他保持中立立場。
PPI報告顯示，本月稍後核心PCE將成長約0.26%。聯準會仍預計降息25個基點，可能性高達94%，但今年進一步降息的可能性下降。川普與普丁今天稍晚將就烏克蘭問題舉行峰會，旨在達成停火協議並與澤連斯基舉行第二次會晤，並可能討論軍備控制問題。對俄羅斯可能實施的製裁，尤其是與石油進口相關的製裁，可能會升級。
市場反應與機遇
美國股市漲跌互現，道瓊指數上漲277點，標準普爾指數上漲10.46點，那斯達克指數下跌4.44點。美國債務市場收益率在不同期限之間變化不大。由於聯準會今年幾乎肯定會降息25個基點，我們的重點應該轉向未來的寬鬆步伐。
我們已經看到核心通膨指標（如個人消費支出平減指數）從2024年的3.5%以上降至今年第二季更可控的2.8%。因此，可以使用SOFR期貨選擇權來為可能比市場目前預期更慢的一系列降息做好準備。今天川普和普丁就烏克蘭問題舉行的峰會對未來幾週的能源市場構成了重大的二元風險。談判破裂可能導致針對俄羅斯石油出口的嚴厲制裁，這與我們在2022年WTI原油期貨突破每桶120美元時看到的波動如出一轍。
購買石油或能源股的買權可以對沖外交失敗時可能出現的價格突然飆升。即使標普500指數處於歷史高位，我們也看到了衍生性商品交易員應該注意的自滿跡象。衡量預期市場波動性的指數VIX在夏季大部分時間都趨於14以下，這是自疫情爆發以來從未持續出現的水平。
這表明指數看跌期權相對便宜，可以作為對沖任何負面衝擊的有效投資組合對沖工具。在貨幣市場上，歐元兌美元再次測試1.1700的阻力位，受到歐洲央行仍然比聯準會更強硬的支持。歐元區服務業通膨率已證明難以突破，在最新的2025年7月報告中仍高於4%，這限制了歐洲央行降息的能力。
決定性突破該水準可能引發進一步上漲，使歐元的短期看漲期權成為有趣的選擇。我們也關注英鎊/美元，貨幣對再次跌破1.3576至1.3591的阻力位，這是我們本月多次觀察到的模式。英格蘭銀行已暗示將在整個秋季維持利率穩定，從而為英鎊的波動範圍創造了一個明確的界限。
這種環境對於希望透過出售選擇權溢價（例如透過「鐵禿鷹」策略）來從英鎊維持區間波動中獲利的交易者來說是理想的。
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