市場洞察 
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美國預估美國零售額季增0.6%，受汽車銷售和物價上漲的提振。扣除汽車銷售後，預計增幅為0.3%，原因是就業市場降溫導致可自由支配支出減少，以及關稅帶來的價格壓力擔憂。市場與這些預期的一致，可能支援9月降息25個基點。美國銀行預測，零售額控制組將成長0.6%，以核心商品CPI數據為衡量標準，實際成長0.4%。
德意志銀行預測
德意志銀行預測7月機動車銷售將強勁，預計整體零售額將成長1.2%，預期為成長0.6%。不包括汽車的銷售額預計將成長0.4%，而不是預期的0.5%。預計零售對照組將成長0.5%。他們的預測考慮了非實體零售商的強勁表現，受益於延長的亞馬遜Prime Day。最新零售銷售預測發出的混合訊號強化了我們的觀點，即儘管整體數據強勁，但基礎消費正在減弱。
這與其他近期數據一致，例如2025年8月初的7月就業報告顯示非農業就業人數放緩至16萬人，低於普遍預期。這種情況加強了聯準會在9月會議上實施25個基點降息的理由。鑑於這種前景，衍生性商品定價可能會繼續考慮降息的可能性。截至2025年8月15日上午，芝加哥商品交易所（CME）的聯準會觀察工具顯示，市場預期下個月降息的可能性為85%，較一週前的略低於70%大幅上升。因此，交易員應考慮持有短期利率期貨（例如9月SOFR合約），以利用此預期的政策轉變。
市場策略影響
這種環境也有利於看漲長期政府債券，因為利率下降會使其增值。我們在2019年年中也看到了類似的動態，當時聯準會開始降息以防範全球經濟成長放緩，遠在經濟衰退迫在眉睫之前。在那段時期，那些透過做多國債期貨或買入債券ETF買權來預期降息的交易員獲得了回報。
然而，我們應繼續關注支出方面任何意外的上行趨勢，尤其是非實體零售業，該行業受益於7月延長的亞馬遜Prime Day活動。雖然最近7月核心CPI數據降至2.8%的年率，為聯準會放鬆政策提供了充足的空間，但未來幾週任何意外升溫的通膨或就業數據都可能迅速挑戰降息的論點。因此，謹慎考慮那些可以從波動性上升中獲利的選擇策略。
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