市場洞察 
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索羅斯基金管理公司和阿帕盧薩管理公司在第二季度增持了英偉達股票。索羅斯基金買入了 932,539 股英偉達股票，使其總持股量增加超過 1,600%，達到 990,292 股。阿帕盧薩管理公司增持了 145 萬股英偉達股票，成長了 483%，使其總持股量達到 175 萬股。
這兩檔基金也增加了對面臨挑戰的健康保險公司聯合健康集團 (UnitedHealth Group) 的投資，該公司盤後交易中上漲了 8.2%。英偉達的股價在周四盤後交易中下跌了 0.2%，但今年以來已上漲 35.5%。與此同時，聯合健康集團的股價儘管近期有所上漲，但今年迄今仍下跌了 46.3%。
回顧 2024 年第二季的申報文件，我們可以看到主要基金如何透過增持英偉達來為人工智慧熱潮做好準備。一年多前的那些舉措展現了堅定的信念，至今對我們仍然具有現實意義。關鍵在於如何將這個長期觀點適應當前的市場狀況。
截至今天（2025 年 8 月 14 日），英偉達的股價仍在持續上漲，今年迄今已上漲 52%，儘管最近幾週波動性顯著上升。今天早上發布的最新美國生產者物價指數 (PPI) 數據顯示通膨略有上升，這給聯準會的下一步帶來了不確定性。
對於持有英偉達股票的交易者來說，我們認為現在是賣出備兌買權的時機，以便在持有核心部位的同時，從高昂的溢價中獲取收益。從歷史上看，我們看到，即使在強勁的上升趨勢中，像英偉達這樣的科技領導企業也經常經歷短期大幅回調，例如我們在 2024 年春季看到的 15% 的回調。
鑑於當前宏觀經濟的不確定性，買入一個月到期的保護性看跌期權可能是對沖類似下跌的經濟有效的方式。這使我們能夠繼續投資於索羅斯和阿帕盧薩早期就已發現的人工智慧趨勢。
這些基金在2024年押注於業績慘淡的聯合健康集團（UnitedHealth），也為我們提供了寶貴的經驗。由於去年監管方面的擔憂有所緩解，醫療成本趨勢趨於穩定，該股已從低點回升逾30%，這在他們上個月的2025年第二季度財報電話會議上得到了證實。
對我們來說，這表明復甦階段可能正在成熟。鑑於聯合健康集團目前的股價區間更加穩定，我們認為謹慎的做法是使用領子策略。這涉及同時買入保護性賣權和賣出備兌買權，既能保護我們的下行風險，又能限制潛在的上行風險。
這項策略使我們能夠鎖定自去年以來取得的顯著收益，同時最大限度地降低對沖成本。
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