市場洞察 
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美國財政部正計劃建立戰略比特幣儲備。這項舉措是根據川普總統3月發布的行政命令制定的。財政部長史考特貝桑特表示，聯邦政府沒收的比特幣將成為儲備的基礎。財政部也正在研究在不影響預算的情況下增持比特幣的方案。
美國瞄準比特幣領導地位
此舉符合美國政府將美國定位為全球比特幣主導力量的野心。其目標是確立美國在比特幣市場的主導地位。這項聲明標誌著市場最大參與者——美國政府——與比特幣互動方式的根本性轉變。
我們預計需求將持續衝擊，因為財政部不僅持有資產，而且還積極尋求收購更多資產。這實際上創造了一個對價格不敏感的新買家，這應該會在未來幾週為價格提供支撐。短期選擇權的隱含波動率可能會持續保持極高水準。交易者應該考慮那些受益於價格上漲和高波動性的策略，例如購買長期買權。
我們已經看到，衡量比特幣30天預期波動性的T3 BitVol指數在訊息發布後的幾個小時內飆升了25點以上，達到98點。我們預期期貨市場將進入大幅且持續的正價差狀態，期貨合約的交易價格將顯著高於現貨價格。芝商所2025年12月期貨合約與現貨價格之間的基差已擴大至年化率超過19%。這為基差交易提供了機會，在機構投資者爭相獲取未來曝險之際，抓住利差機會。
全球數位資產策略發生重大轉變
這項措施實際上從市場上消除了一個重要的潛在供應來源。此前，我們預計政府持有的比特幣會被拍賣，就像我們在2020年代初絲綢之路被扣押時看到的那樣。現在，這些供應正被永久扣押，在需求得到官方批准的同時，卻造成了供應緊縮。
注重「預算中性」的收購方式至關重要；這不僅僅是印鈔購買資產。這可能涉及使用從其他國家扣押的資產，甚至發行以新儲備為部分抵押的債券。我們從2020年開始就看到了微策略公司（MicroStrategy）的企業版策略，但從主權層面來看，這讓所有其他民族國家和退休基金都獲得了合法化。
這種「超級大國」的框架是對其他國家的直接挑戰，並可能加速全球對戰略性數位資產的競爭。就在上個月，有報告顯示，阿聯酋和新加坡的主權財富基金已將其數位資產配置增加了約50億美元。美國的這項政策現在迫使其他中央銀行和財政部正式製定自己的比特幣策略。
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