市場洞察 
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聯準會戴利表示，下個月大幅降息似乎沒有必要。她擔心此舉可能會傳遞出對勞動市場強勁程度的過度緊迫感。戴利強調，傾向於在未來一年逐步過渡到更中性的利率設定。她指出，目前沒有必要根據現有數據加快調整。
穩健進場勝過快速換檔
這一立場表明，貨幣政策將採取穩健的策略，而非快速轉變。目前的數據表明，目前尚無跡象表明聯準會有必要大幅降息。 9月大幅降息50個基點的可能性似乎已不存在。在此之前，芝加哥商品交易所(CME)的聯準會觀察(FedWatch)等衍生性商品市場已將如此激進的降息舉措的可能性預示為近40%。我們認為這是一個明確的訊號，表明聯準會並不急於採取大膽行動。
坦白說，經濟數據不足以證明聯準會採取恐慌性降息的合理性。我們剛剛看到，2025年7月的就業報告穩定增加了19.5萬個就業崗位，失業率穩定在3.8%。鑑於最新的核心通膨率目前徘徊在2.4%的水平，這些數據根本無法顯示聯準會正在採取「緊急」行動。這表明聯準會將在未來幾週採取拋售波動性的策略。
「漸進式」降息路徑顯示了聯準會的行動方向，而這正是市場不確定性和價格大幅波動的敵人。這與我們在 2022 年和 2023 年看到的劇烈波動環境截然不同，當時的政策遠不如可預測。
鑑於謹慎的現實，重新評估立場
因此，交易員應該重新評估那些押注大幅降息的部位。焦點可能會轉向9月單次、標準的25個基點降息，甚至可能暫停降息。預計聯邦基金期貨和基於SOFR的選擇權將出現調整，以反映這種更謹慎的現實。
對於股票選擇權而言，這種前景抑制了激進寬鬆政策推動爆發性上漲的可能性。目前看來，受益於穩定、穩健的市場而非動盪的市場環境的策略更為合適。我們認為，緩慢而穩健的政策路徑為市場提供了穩定的支撐。
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