市場洞察 
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聯準會官員古爾斯比和經濟學家強調，維持聯準會獨立性以避免通膨死灰復燃至關重要。古爾斯比的言論發表之際，有關關稅及其經濟影響的討論仍在持續。儘管經濟學家普遍認為聯準會需要擺脫政治影響，但有人認為，儘管民眾對此表示肯定，現任政府可能不會完全維護這種獨立性。古爾斯比質疑將關稅僅視為暫時通膨觸發因素的觀點，稱其為「滯脹區衝擊」。
聯準會會議與經濟政策
古爾斯比暗示，即將召開的聯準會會議將在應對經濟政策和關稅帶來的挑戰方面發揮重要作用。我們看到政府與聯準會之間的緊張關係日益加劇。央行的自由是確保2022年的高通膨不再捲土重來的關鍵。7月份消費者物價指數為3.1%，顯示這場鬥爭尚未結束，壓力仍在持續。
7月下旬宣布的針對電子元件的新關稅被一些人視為小事。我們認為這是一個嚴重的衝擊，可能會減緩經濟成長，同時推高價格。這種「滯脹」風險非常現實，尤其是在第二季GDP成長率僅0.8%的情況下。
市場波動和利率
這種政治和經濟不確定性預示著未來幾週市場波動性將加劇。過去一個月，波動性指數 (VIX) 已從十幾位的低點攀升至接近19，反映出這種日益加劇的焦慮情緒。即將召開的聯準會會議如今已成為關鍵事件，可能引發價格的大幅波動。
在這種環境下，交易者應考慮買入以防範市場下行風險的資產。標普500指數賣權可以直接對沖大盤下跌的風險。在關鍵政策公告發布前，投資者可以直接透過VIX買權或期貨來利用波動性。
目前，利率走勢高度不確定，這是自2023年大幅升息以來我們從未見過的情況。如果關稅迫使聯準會採取行動，他們可能需要在更長時間內維持高利率，即使在經濟放緩的情況下也是如此。這表明，可以考慮購買TLT等長期債券ETF的看跌期權，以防範收益率上升的風險。
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