市場洞察 
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美國財政部長貝森特（Scott Bessent）表示，聯準會有可能實施降息50個基點。他建議，當前利率理想情況下應降低150-175個基點。貝森特指出，如果數據準確，先前的降息可能已經發生，並可能導致一系列降息。他也談到了聯準會主席的人選，提出了10-11名候選人，同時強調了準確數據的重要性。
貨幣政策承諾
關於貨幣政策，貝森特表示致力於維持低通膨預期，並指出長期債券殖利率反映了這一意圖。他否認聯準會重啟大規模資產購買計畫的必要性。儘管有這些討論，但據稱，除非出現進一步疲軟的非農就業報告，否則9月降息50個基點的可能性不大。
通膨擔憂推動了長期收益率的上升，這與媒體對債務相關擔憂的報導截然相反。目前，關於聯準會下一步行動的爭論十分激烈。關於可能降息50個基點的討論頗具影響力，暗示聯準會的利率已過高150-175個基點。這給市場帶來了相當大的不確定性。
然而，從我們目前在2025年8月13日的視角來看，9月如此大規模的降息似乎不太可能。要實現這一點，我們需要看到經濟數據大幅走弱，尤其是在8月初發布的最新非農就業報告顯示就業人數僅增加11萬個，低於預期之後。一份疲軟的報告不足以引發如此劇烈的政策轉變。
這為使用SOFR或聯邦基金期貨選擇權的交易者創造了一個明顯的機會。市場傳言大幅降息與聯準會可能採取的謹慎態度之間的差異意味著波動性被低估了。在9月聯準會會議前，押注任一方向大幅波動的跨式選擇權交易可能是個有價值的策略。
債券市場動態
轉向債券市場，我們發現長期收益率仍然高漲。這不僅是對政府債務的擔憂，而是由持續的通膨預期所驅動。2025年7月的最新CPI數據為2.8%，遠低於2022年的峰值，但仍頑強地高於聯準會2%的目標。這種動態支撐了押注殖利率曲線趨陡的交易。
如果聯準會確實開始一系列較小幅度的降息，每次25個基點，以應對經濟放緩，短期利率將會下降。然而，持續的通膨擔憂可能會阻止長期收益率快速下降，導致短期和長期利率之間的差距擴大。
未來幾週的關鍵要點是做好應對持續政策不確定性的準備。關於聯準會是否落後於情況的爭論可能會隨著每一份新數據的發布而加劇。這種環境有利於那些從利率預期波動中獲利，而不是押注單一結果的策略。
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