市場洞察 
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政策制定者觀點分歧
聯準會決策者對降息的看法存在分歧。堪薩斯城聯邦儲備銀行主席施密德反對9月降息，儘管通膨數據並不樂觀。里士滿聯邦儲備銀行主席巴金保持中立，指出通膨與失業之間的平衡尚不清楚。聯準會內部政治化正在加劇，一些成員受到政治任命的影響。即將於9月17日舉行的聯準會會議恰逢多起經濟事件，包括傑克遜霍爾研討會以及勞動力市場和消費者物價指數報告。 這項時間安排為決策者影響市場認知提供了有限的機會，尤其是在瑞銀和高盛警告物價壓力可能上升的情況下。鑑於市場目前預期下個月降息的可能性為98%，簡單的交易已經完成。我們在2024年也看到類似的情況，市場持續領先聯準會，但降息最終被推遲。現在真正的機會在於利用意外因素進行交易，而不是隨波逐流。 鑑於幾乎確定的定價，波動性較低，這代表著一個機會。我們應該考慮買入一些低成本的選擇權，以防範本月稍後聯準會在傑克遜霍爾會議上意外發表鷹派言論。如果政策制定者強硬地壓制市場預期，那麼美國國債期貨的價外看跌期權，甚至波動率指數的看漲期權，都可能帶來豐厚的回報。殖利率曲線中的機會
目前，降息本身最直接的影響體現在殖利率曲線上。我們可以建構一個利率陡化交易，如果短期利率跌幅超過長期利率，該交易將會獲利。這可以透過買入2年期美國公債期貨（/ZT）同時賣出10年期美國公債期貨（/ZN）來實現。降息不僅能從中受益，如果未來通膨擔憂推高長期收益率，該部位也能從中受益。 對股市而言，受經濟疲軟推動的降息，例如最近的就業報告顯示就業崗位僅增加9.5萬個，並非是全押的明確訊號。雖然科技和房地產等利率敏感型產業應該會受到提振，但我們應該使用買權價差等來確定風險策略。這使我們能夠參與上行，同時在疲軟的經濟拖累收益的情況下限制風險。 施密德等投票成員的異議以及銀行對未來通膨的警告不應被忽視。9月11日的下一份CPI報告將在聯準會的沉默期內發布，這意味著它們無法引導市場的反應。如果該報告受到熱烈追捧，可能會引發嚴重動盪，並迅速瓦解當前的鴿派定價。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
