市場洞察 
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8月份，日本廠商的樂觀情緒增強，製造業指數從7月的+7上升至+9。這一改善標誌著樂觀情緒連續第二個月上升。運輸機械產業，尤其是汽車製造業，成長最為強勁，從+9躍升至+25。然而，預計未來幾個月該行業將出現下滑。非製造業指數從+30降至+24，五個月以來首次下降。
食品業衰退
由於原料和材料成本上漲，食品業急劇下滑，從零跌至-25。房地產、建築和零售業的信心也有所下降，部分原因是商店客流量減少和極端高溫影響服務業。展望未來，製造業指數預計到 11 月將下降至 +4。預計非製造業指數在同一時間將達到 +25。
這項調查於7月30日至8月8日進行，涵蓋了497家主要非金融公司中的241家。月度路透社短觀調查與日本央行季度短觀調查相似，都將悲觀受訪者的百分比從樂觀受訪者的百分比中減去。正數指數表示更樂觀回應。基於2025年8月12日的數據，我們應謹慎對待日經225衍生性商品。
製造業指數有所改善，但其三個月前景將大幅下降至 +4，顯示當前的實力脆弱。這表明，現在可能是考慮保護性看跌期權或對沖長期股票頭寸以防今年秋季可能出現的經濟衰退的好時機。
汽車業的擔憂
我們認為汽車產業的飆升對交易員來說是一個潛在的陷阱，因為預計該產業將會回落。這讓我們想起了2022年至2024年期間所看到的供應鏈鞭笞效應，當時產量的成長往往是暫時的。賣出主要汽車股的價外看漲期權可能是一種利用該行業情緒已見頂的觀點的策略。
非製造業指數五個月來首次下跌，顯示國內需求正在減弱。成本壓力導致食品業暴跌，與國家統計數據相符，數據顯示，過去一年核心通膨率一直徘徊在2.3%左右。消費者和服務企業持續面臨的壓力可能拖累整體經濟。
對貨幣交易員來說，這份報告強化了日圓走弱的理由。國內經濟疲軟使得日本央行幾乎沒有動力改變自2024年3月結束負利率以來一直維持的謹慎貨幣政策。與聯準會的升息相比，這項政策立場應該會繼續支撐美元/日圓的多頭部位。
製造業指數上升與非製造業指數下降之間相互矛盾的訊號造成了不確定性。這種背離通常會導致市場波動加劇。因此，諸如購買日經225指數的跨式選擇權之類的策略可能會有效，因為無論哪種經濟敘事佔上風，它們都能從價格的大幅波動中獲利。
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