市場洞察 
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央行警告不要降息
美國銀行警告稱，在沒有明確證據顯示通膨已見頂的情況下，9月降息可能會開啟寬鬆週期。該行堅持認為，預計今年不會降息。該行強調了美國非農就業人數的下調。這項修正引發了人們對潛在「糟糕降息」的擔憂，如果勞動市場惡化而非通膨得到控制，就可能出現這種情況。 我們擔心，通膨的持續性比許多人預期的要強，2025年7月消費者物價指數為3.1%，仍遠高於2%的目標。上個月宣布的進口電子產品和工業零件的關稅上調，帶來了新的重大通膨衝擊。這些因素挑戰了聯準會仍有放鬆政策空間的觀點。聯準會應在9月會議上克制降息的衝動。 6月份非農就業數據從初值的19萬下調至僅15萬，這增加了聯準會出於對勞動市場的擔憂而非對戰勝通膨的信心而做出「錯誤降息」的風險。我們認為，那些力推降息的政策制定者低估了價格壓力的頑固性。市場影響與策略
對於衍生性商品交易者來說，這意味著市場可能對貨幣政策路徑的定價有錯誤。芝加哥商品交易所（CME）的聯準會觀察工具目前顯示，9月降息的可能性為60%，我們認為這過於樂觀。應考慮持有那些受益於利率長期維持在高點的頭寸，例如賣出9月份的SOFR期貨或買入付款人掉期選擇權。 這種政策不確定性可能會加劇市場波動。我們在2022年也看到類似的波動率指數（VIX）飆升，當時聯準會被迫採取比市場最初預期更激進的政策。買進9月和10月的VIX買權或期貨，可以有效對沖聯準會可能推出的鷹派意外舉措。 如果聯準會在9月維持利率不變，這可能會讓已經消化了寬鬆政策轉向的股市感到失望。因此，謹慎行事是必要的，交易者可以考慮買入標準普爾500指數的保護性看跌期權。該策略可以對沖投資組合因重新評估利率前景而可能出現的市場低迷。 此外，強硬的聯準會立場，尤其是在歐洲央行持續暗示更溫和立場的情況下，預示著美元將走強。這使得美元多頭部位更具吸引力。未來幾週，利用美元兌歐元匯率上漲進行衍生性商品交易可能帶來誘人的投資機會。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
