市場洞察 
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由於市場風險偏好情緒高漲，美元正在走強。受市場風險偏好溫和以及美國對瑞士進口產品徵收高關稅的影響，瑞士法郎正在下跌。市場對中美貿易協定的預期使市場保持樂觀。但隨著美國消費者物價指數（CPI）即將公佈，謹慎情緒也對這種情緒有所抑制。
美國貿易和安全擔憂
美國希望中國購買更多美國商品以解決貿易失衡問題。同時，中國則擔心H20 Nvidia晶片的安全性。美國的消費者通膨數據將成為焦點，預期整體CPI年增2.9%，核心通膨率較去年同期上漲3%。這些數據可能會影響貨幣政策決策。
瑞士經濟目前面臨美國對其出口徵收39%關稅的挑戰。作為一個出口導向經濟體，這給瑞士的經濟表現構成了威脅，從而給瑞士法郎帶來壓力。瑞士是一個經濟實力雄厚的國家，人均GDP在全球排名靠前，並維持著強勁的服務業和出口業。由於瑞士法郎的避險地位，其匯率通常跟隨黃金價格波動，而非受大宗商品出口驅動。
市場時機和戰術舉措
隨著市場樂觀情緒持續，我們認為美元將延續近期強勢，尤其是兌瑞士法郎。普遍的風險偏好情緒正在削弱避險貨幣的吸引力。這一趨勢為我們在未來幾週提供了明顯的投資機會。
即將公佈的美國消費者物價指數數據將是下一個重要的催化劑。由於核心通膨率預計在3%左右，與2023年末的持續水準相似，聯準會可能維持其緊縮政策立場。這種長期維持高位的利率政策應該會繼續為美元提供強勁支撐。
有鑑於此，我們預期美元/瑞士法郎匯率將走高，目前匯率接近0.9400。買進2025年9月或10月到期的買權似乎是個審慎的策略。這使我們能夠在嚴格控制最大風險的情況下，從可能升至0.9550或更高水平的走勢中獲利。
瑞士法郎面臨的壓力不僅來自美元走強，也來自其國內市場。美國徵收39%的高額關稅對瑞士至關重要的出口產業造成了沉重打擊，而出口產業是瑞士經濟發展的動力。數據顯示，藥品和高端機械等關鍵出口產品尤其脆弱，直接威脅瑞士的經濟表現。
此外，圍繞中美可能達成貿易協定的普遍樂觀情緒，使交易員遠離瑞郎等傳統避風港。儘管這種情緒是積極的，但圍繞H20晶片等技術的潛在安全緊張局勢，讓人想起了我們在2024年經歷的貿易爭端。
這一背景表明，投資者將更青睞美元的流動性，而非瑞郎的安全性。從歷史上看，當瑞郎的避風港地位被強大的宏觀經濟力量所掩蓋時，瑞郎就會走弱。與2021年至2022年地緣政治風險驅使投資者轉向瑞郎的時期不同，當前美國高利率和關稅帶來的直接經濟壓力，為瑞郎貶值創造了令人信服的理由。
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