市場洞察 
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週一歐洲時段，黃金價格（XAU/USD）下跌1.2%，交投於3,350美元附近。此次下跌正值美國消費者物價指數（CPI）數據公佈之際，預計該數據將顯示7月通膨率上升。經濟學家預測，整體CPI和核心CPI年漲幅可能分別達到2.8%和3.0%。通膨率上升可能影響聯準會9月會議降息預期。
CME利率預測
芝加哥商品交易所的 FedWatch 工具顯示降息25個基點的可能性為88%，利率將轉為4.00%至4.25%之間。黃金通常在高通膨環境中受益，但聯準會的限制性貨幣政策可能會對黃金等無收益資產產生負面影響。從技術面來看，如果金價跌破3,245美元，可能跌向3,200美元。相反，突破3,500美元將在3,550美元和3,600美元處引入新的阻力位。
全球各國央行在2022年已增加1,136噸黃金儲備。這凸顯了黃金在動盪時期作為避險資產的作用，與美元和美國國債（兩者都是主要儲備資產）相反。隨著市場屏息等待本週的美國通膨數據，我們看到金價回落至3,350美元。即將公佈的消費者物價指數(CPI)是日曆上最重要的事件，因為它可能會擾亂當前的利率思維。
高於預期的通膨數據將為聯準會的政策路徑帶來巨大的不確定性。我們面臨的主要難題是通膨與利率預期之間的衝突。儘管衍生性商品市場顯示9月降息的可能性為88%，但一份火熱的CPI報告很容易降低這種可能性。我們已經見證了市場對2023年和2024年通膨數據的敏感度，這次也不例外。
波動性和市場影響
短期來看，這意味著波動性在公告發布前可能會上升。這使得選擇權策略對於那些預期金價大幅波動但不確定方向的交易者尤其有用。金價突破3,500美元或跌破3,245美元都有可能，取決於消費者物價指數（CPI）數據。
如果7月通膨數據高於預期的3.0%核心通膨率，我們應該為黃金的看跌反應做好準備。這可能包括買入看跌期權押注金價下跌，初始目標位是3,245美元的支撐位。另一方面，意外偏低的通膨數據將強化降息論調，並可能推動金價測試3,500美元的阻力位。
從更宏觀的角度來看，我們不能忽視機構投資者對黃金的強勁需求。我們知道，各國央行在2022年增持了1,136噸黃金，創歷史新高。世界黃金協會2024年底和2025年初的最新數據顯示，主權財富基金的購買仍然是一股強大的力量。
這種長期支持表明，任何由數據驅動的大幅拋售都可能為那些具有較長時間範圍的投資者提供買入機會。
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