隨著首席財務官離職,The Trade Desk的股票遭遇重大困難

    by VT Markets
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    Aug 9, 2025

    Trade Desk 財務長宣布離職後,其股價下跌近 40%。該公司第二季營收超出預期 800 萬美元,達到 6.94 億美元,調整後每股收益達 0.41 美元,符合預期。儘管營收超出預期,但其股價在早盤交易中跌至 53.75 美元,跌幅達 39%。道瓊工業平均指數和納斯達克指數等大盤指數都呈現上漲趨勢,而 Trade Desk 的下跌趨勢則形成鮮明對比。

    財務長離職及市場影響

    即將離任的財務長 Laura Schenkein 將留任至年底,以支持其繼任者 Alex Kayyal 的過渡。執行長 Jeffrey Green 報告稱,連網電視領域表現強勁,並透過 Kokai 和 OpenPath 等平台增強了客戶互動。 Schenkein 預測第三季營收將達到 7.17 億美元,年增 14%。她還預測調整後的 EBITDA 為 2.77 億美元,較第二季數據略有成長。

    分析師 Jessica Rief Ehrlich 將 Trade Desk 股票目標價從 130 美元下調至 55 美元,降幅達 58%,評級從買入調至中性。該股跌破關鍵簡單移動平均線 (SMA),潛在支撐位在 43 美元至 47 美元區間。進一步分析表明,在嘗試反彈之前,需要進行更多盤整。考慮到今天是 2025 年 8 月 9 日,Trade Desk 的極端拋售為衍生性商品交易者提供了重要機會。

    價格大幅下跌導致隱含波動率飆升至 85%以上,遠超其 52 週平均值 45%左右。這創造了一種環境,使得賣出選擇權溢價比買入選擇權溢價更具吸引力。

    波動中的期權機會

    我們認為市場對財務長的離職反應過度,尤其是在公司基本面看似強勁的情況下。第二季營收超預期以及第三季的正面指引表明,公司基礎業務表現良好。因此,我們認為有機會出售現金擔保看跌期權,或以接近技術支撐位 45 美元的價格建立 9 月或 10 月到期的看跌期權價差。

    這項策略使我們能夠獲得異常高的溢價,同時給予股價穩定和反彈的時間。回顧過去,我們在 2024 年初也看到了類似的情況,當時另一家科技公司的管理層變動導致股價下跌 25%,但由於營運業績保持穩健,股價在兩個季度內就恢復了。

    目前期權的高成本使得購買看漲期權成為一項風險較高的選擇,因為股價需要大幅反彈才能實現收支平衡。執行長對連網電視的信心得到了近期行業數據的支持。尼爾森 2025 年 7 月的報告顯示,今年上半年連網電視廣告支出較去年同期成長 21%,我們預期這趨勢將持續下去。

    這些外部數據證實了該公司對其核心成長引擎的樂觀預期。未來幾週,我們將關注該股能否找到支撐位,可能在分析師預測的 43 美元至 47 美元區間。盤整期將是恐慌性拋售結束的良好訊號。這將是利用波動性上升的理想時機,之後波動性將隨著不確定性消退而開始下降。

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