市場洞察 
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隨著川普總統和普丁總統可能舉行會晤的討論浮出水面，ICE布蘭特原油價格下跌近0.7%。烏克蘭總統澤倫斯基是否參與這次會晤仍存在不確定性，尤其是在今天是俄烏和平協議的最後期限的情況下，這可能導致美國加強對莫斯科的製裁。
據報道，由於關稅不確定性，印度國營煉油廠不願購買俄羅斯原油。他們正在尋求政府指導，擔心這可能會對印度的二級關稅產生影響。由於美國原油出口量與俄羅斯原油儲備量之間的差距，印度似乎可能會轉向其他原油來源，這可能會刺激來自中東的需求。
中國原油進口量
中國7月原油進口量平均為1,120萬桶/日，較去年同期成長11.5%，但較上季下降略高於8%。6月進口量的強勁成長歸因於獨立煉油廠補充庫存，導致今年前七個月累計平均進口量為1,130萬桶/日，較去年同期成長3.2%。基於目前情勢，我們預期ICE布蘭特原油期貨價格的波動性將會加劇。
川普與普丁會面的可能性為緩和緊張局勢提供了機會，這對油價有利，而即將到來的和平協議最後期限和可能實施的新制裁則帶來了巨大的上行風險。芝加哥選擇權交易所原油波動率指數(OVX)已攀升至38，反映了這種市場緊張局勢，因此我們應該為價格的劇烈波動做好準備。
美國加強對莫斯科製裁的威脅不容小覷，尤其是如果今天的和平協議最後期限過去而沒有取得進展的話。我們只需回顧一下2022年的市場反應，當時對俄羅斯的製裁推動布蘭特原油價格突破每桶120美元。這個先例表明，如果談判失敗，購買一些價外看漲期權或許是一種經濟有效的防範油價突然飆升的方法。
關注印度煉油企業
我們正密切關注印度煉油廠的動向，因為他們的下一步行動可能會大幅收緊現貨市場。作為全球第三大石油進口國，印度決定將其每日超過150萬桶的原油採購量從俄羅斯轉移，將導致對中東原油的需求激增。
這將為布蘭特原油基準價格提供強勁支撐，使未來幾個月持有布蘭特原油期貨的多頭部位更具吸引力。中國的數據則展現出對原油需求更為謹慎的前景。儘管進口量同比強勁，但環比下降與中國國家統計局近期發布的數據相符，該數據顯示官方製造業PMI指數徘徊在50點上方，顯示僅略有擴張。
這表明，儘管中國需求為油價提供了支撐，但其強度可能不足以獨自推動油價大幅上漲。鑑於這些相互矛盾的地緣政治和需求側訊號，我們認為未來幾週採取中性選擇權策略（例如持有多頭跨式選擇權）較為合適。這使我們能夠從價格大幅突破中獲利，無論是外交突破還是製裁升級。這使我們能夠利用不確定性本身，而不是押注單一結果。
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