市場洞察 
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由於政府下調了2025年的經濟成長預期，日圓下跌。美元/日圓匯率持續波動，主要在146.60至148.00之間波動，市場對經濟報告和利率擔憂有所反應。日本內閣府將2025年的GDP成長預期下調至0.7%，原因是關稅可能減少對美出口。這項調整掩蓋了先前有關日本央行可能延後必要升息的警告，儘管通膨率超過2%的目標。
穩定通膨
經濟委員會成員的評論表明，通膨目標應轉向穩定在2%而非加速。儘管有這些擔憂，日圓仍受到有限的利多影響，而美元則小幅反彈，維持在148.00以下的區間。日本央行維持以2%通膨率為目標的貨幣政策，最初於2013年採取了超寬鬆政策。該策略包括資產購買和負利率，但自2024年起，日本央行開始扭轉這一立場，導致日圓升值。
儘管政策發生了轉變，但受全球能源價格上漲和當地工資上漲的推動，日圓貶值導致日本通膨上升。通膨超過了日本央行的目標，對央行的政策方向構成挑戰。日本政府近期下調了2025年經濟成長預期，顯示日本經濟未來之路充滿挑戰。我們預計，即使在通膨持續存在的情況下，日本央行也可能推遲升息，以避免情況惡化。這種情況表明，未來幾週日圓將繼續承壓。
市場展望
近期數據顯示，日本2025年7月全國核心通膨率維持在2.8%，遠高於央行目標，強化了這個觀點。同時，美國經濟依然強勁，上週發布的最新就業報告顯示新增就業人數25萬個。猶豫不決的日本與強勢的美國的對比支持美元/日圓匯率走高。
對於衍生性商品交易者來說，這意味著看漲日圓兌美元將進一步走弱。我們認為，買入執行價格高於目前148.00阻力位的美元/日圓買權可能是審慎的策略。這使我們能夠在該貨幣對突破當前區間時獲利，同時限制我們的初始風險。
我們現在看到的情況與2022年末（2024年重大政策轉變開始之前）的情況相似。當時，由於美國和日本之間的利差龐大，該貨幣對突破了150的水平。如果日本央行如我們預期般保持觀望態度，市場可能會再次測試歷史高點。我們應保持警惕，因為市場波動性很高，且情緒瞬息萬變。
日本央行官員在9月下次政策會議前發表的任何意外言論都可能引發劇烈波動。因此，在這種環境下，建構清晰界定風險的交易結構至關重要。
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