市場洞察 
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英鎊兌美元走強，但兌歐元走弱。英國的滯脹挑戰可能導致英鎊兌歐元進一步貶值。預計英國央行將把政策利率下調25個基點至4.00%，並傾向於對未來的利率調整採取謹慎態度。儘管英國4月和5月實際GDP出現萎縮，但持續的高通膨可能會使英國央行的立場保持克制。
貨幣政策委員會動態
在最近的一次會議上，貨幣政策委員會以6比3的投票結果決定維持利率不變，一些成員主張降息25個基點。目前的預測表明，委員們可能會在降息、維持利率、甚至降息50個基點的問題上出現三方分歧，這將影響英國央行的寬鬆策略。貨幣政策報告將提供最新的經濟預測，並評估前一年的量化緊縮政策。
英國央行的目標是在2024年10月至2025年9月期間將其金邊債券持有量減少1,000億英鎊。繼續以1,000億英鎊的速度減持金邊債券可能會提高長期收益率，因為這需要出售大量510億英鎊的金邊債券。英國的滯脹威脅顯示英鎊兌歐元的走勢充滿挑戰。
由於歐洲央行出於對自身通膨的擔憂維持利率不變，我們認為英鎊兌歐元匯率可能進一步下跌。鑑於英國央行傾向於放鬆貨幣政策，而歐洲央行則保持謹慎，這種交易引人注目。我們預期英國央行將降息25個基點，但真正的不確定性在於其未來的指引。
貨幣政策委員會可能出現三方分歧，顯示缺乏共識，這可能導致英鎊大幅波動。受益於價格大幅波動的選擇權策略在下次政策聲明發佈時可能更具優勢。
英國經濟數據與金邊債券市場
今年稍早的經濟數據顯示4月和5月經濟出現萎縮，仍對經濟前景構成壓力。儘管6月的最新數據顯示經濟略有反彈，但最新的7月通膨率仍高達3.1%，遠高於2%的目標。這些數據強化了這樣一種觀點，即英國央行必須在支持疲軟的成長和對抗持續的通膨之間做出選擇。
我們也密切關注英國金邊債券市場，因為英國央行將繼續其1,000億英鎊的量化緊縮計畫直到2025年9月。計劃出售的金邊債券可能會對長期借貸成本造成上行壓力，我們已經看到10年期金邊債券殖利率在預期中上升。
這讓人想起我們在2022-2023年緊縮週期中看到的市場反應，暗示有機會獲得更高的收益率。雖然英鎊兌美元有所走強，但我們認為這可能是短暫的。受7月更具韌性的經濟和強勁的勞動市場數據支撐，聯準會似乎正採取更堅定的貨幣政策。
英國央行降息而聯準會維持利率不變的政策路徑分歧可能導致英鎊兌美元匯率承壓。
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