市場洞察 
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美元淨空部位增加，因為空頭部位增加，英鎊淨部位在22週來首次轉為淨空頭。由於空頭部位的增加，日圓的淨多頭部位也有所下降。聯邦公開市場委員會維持政策利率在4.50%，這符合市場預期。令人失望的非農就業人數僅為73,000人，而兩個月內的修正值則為-258,000人，市場預計年底前將降息兩次半。
歐洲央行則維持政策利率在2.00%，同時歐元區失業率降至6.2%。市場普遍預計英國央行將在8月7日的會議上降息25個基點，可能會將目標利率降至4.00%。此外，日本6月全國CPI通膨率達到年增3.3%。美國和日本之間的協議包括日本將向美國工業投資5,500億美元，並對日本輸美產品徵收15%的關稅。
日圓是7月表現最差的G10貨幣，我們看到美元明顯看跌，這應該會指引我們的策略。7月的非農就業報告令人失望，僅新增7.3萬個就業崗位，比前幾個月減少了25萬個，這鞏固了對聯準會可能最快在9月開始降息的預期。
英鎊持倉的急劇逆轉對我們來說是本週的一個重要信號。經過連續22週的淨多頭部位後，市場現在對英鎊看跌，這與市場普遍預期英國央行在8月7日會議上將利率降至4.00%的預測完全一致。鑑於這些動態，我們應該考慮採取受益於美元下跌的策略。
利用美國經濟進一步疲軟的選擇權，例如買入美元指數的看跌期權，似乎具有相當的吸引力。市場預計聯準會到年底將降息兩次半，任何能夠驗證這一趨勢的新數據都有可能加速美元的下跌。
目前歐元的走勢則顯得更為複雜。儘管歐洲央行將利率維持在2.00%不變，失業率也降至強勁的6.2%，但交易員們卻在減少看漲押注，這表明市場的謹慎。在更清晰的趨勢出現之前，歐元兌一籃子貨幣很可能會橫盤整理。
日圓則繼續面臨巨大壓力，這一趨勢貫穿了整個7月，期間日圓是表現最差的G10貨幣。儘管6月的通膨率高達3.3%，但美國對日本出口商品徵收15%的新關稅對其經濟前景構成了重大打擊。這或許能解釋為什麼交易員們增持日圓的空頭部位，預期日圓將進一步走弱。
在這種環境下，日圓融資的套利交易可能會重新變得有吸引力，但同時也會出現一些變化。與其投資預計將走弱的美元多頭，倒不如專注於更穩定的貨幣。在未來幾週，押注歐元走強兌日圓走弱的策略可能是可行的選擇。
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