市場洞察 
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瑞士市場下滑
瑞士股市低開，瑞士指數下跌1.8%。這是由於上週五瑞士假期導致未能延續上週的跌勢，因此需要補跌。繼上週五暴跌之後，今天早上我們看到歐洲股市和美國期貨出現小幅反彈。市場正試圖將「糟糕的就業數據不利於經濟」的論點轉變為「糟糕的就業數據意味著聯準會將很快降息」。這種思維轉變正在衍生性商品市場創造即時機會。 令市場震驚的是上週五發布的2025年7月美國就業報告，該報告顯示非農業就業人數僅增加6.5萬，遠低於預期的19萬。失業率也意外上升至4.1%，創下兩年多來的最高水準。這項數據是我們在原本堅韌的勞動市場中看到的首個重大裂痕。受此影響，芝加哥期權交易所波動性指數 (VIX) 週五飆升至 20 以上，創下今年年初以來的新高。 交易員現在應該留意透過 VIX 或 VIX 期貨選擇權賣出波動率的機會，押注隨著市場接受降息論調，最初的恐慌情緒將會消退。然而，如果週五的數據預示著真正的經濟衰退即將開始，這種策略將面臨風險。聯準會降息預期
最直接的反應是利率衍生性商品，目前市場焦點集中在聯準會9月的會議。聯邦基金期貨目前反映出降息25個基點的可能性接近80%，這與一週前低於20%的可能性相比發生了巨大變化。交易員將積極買入有抵押隔夜利率（SOFR）和聯邦基金期貨合約，以應對此預期的政策變化。 對於股指交易員來說，這創造了一個典型的「聯準會看跌期權」情景，即預計央行將支持市場。我們看到的一種策略是賣出標準普爾500指數的價外看跌期權利差。這是一種押注，即儘管經濟可能正在放緩，但降息的前景將為股價提供支撐，並防止更深層的拋售。 我們以前也看過這種策略，尤其是在2023年末，當時疲軟的經濟指標開始引發市場反彈，市場預期政策將會轉變。那段時期表明，當貨幣寬鬆政策即將出台時，市場能夠多麼迅速地忽略壞消息。這歷史先例讓交易員們有信心押注類似的結果。 主要風險在於，我們誤讀了聯準會的意圖，因為核心通膨率仍然頑固地高於3%。聯準會可能會優先應對通膨，而不是略微疲軟的勞動市場，從而推翻「壞消息就是好消息」的論點。因此，持有一些保護性資產（或許可以透過長期看跌期權）仍然是謹慎的對沖方式，以防這種樂觀觀點被誤判。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
