市場洞察 
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美元上週五公佈的就業數據意外下滑，與其先前的強勢形成鮮明對比，美元動能減弱。歐元兌美元從八週低點1.1400附近上漲至近1.1600，挑戰關鍵技術水準。賣家和買家的短期走勢較為中性，尚未出現明顯的美元拋售趨勢。美元/日圓從150.00上方跌至147.00附近，突破關鍵移動平均線，暗示短期看跌。這一走勢受到債券殖利率變化和美日貿易關係不確定性的影響。
英鎊兌美元結束了六連跌，但反彈幅度有限，未能突破關鍵技術水平，維持看跌至中性走勢，取決於價格在這些水平附近的走勢。
美元兌加元形態
美元/加幣對呈現出類似的走勢，徘徊在關鍵的小時移動平均線之間，缺乏強勁的下跌動能。在疲軟的就業數據影響美元後，澳元兌美元對成功突破了其100小時移動平均線。然而，美元仍保持中性走勢，需要進一步上漲才能果斷地將動能轉向買家。
整體而言，圖表顯示美元動能減弱，趨勢趨於中性，但並非確定走向下滑。持續疲軟的勞動力數據可能會迫使聯準會降息，從而限制美元的潛在上漲空間。關稅引發的通膨擔憂以及數據政治化可能會削弱人們對美國經濟數據的信心，進一步加劇美元的前景。
8月1日星期五發布的疲軟美國就業報告徹底改變了美元的趨勢。在連續數週攀升之後，美元的動能因該報告而戛然而止，報告顯示美國經濟僅增加了9.5萬個就業崗位，而預期為18萬個。我們也看到失業率飆升至4.1%，這出乎所有人的意料，也限制了美元的強勢。
美元的突然走弱促使市場紛紛重新評估聯準會的下一步行動。我们看到，联邦基金期货对9月降息的预期从上周的约30%飙升至今天上午的70%以上。利率预期的急剧转变是美元下跌的主要原因，尤其是兑日圆。
衍生性商品交易員和波動性
對於衍生性商品交易者來說，這意味著波動性再次成為交易的焦點。就業數據公佈後，衡量預期市場動盪程度的波動率指數（VIX）躍升至18，創下三個月來的最高水準。這表明我們應該為未來幾週價格大幅波動做好準備，這使得選擇權策略更具吸引力，但也更昂貴。
目前的技術面基本上呈現中性，這意味著美元不會崩盤，但其上行路徑受阻。謹慎的因應措施是用看跌期權對沖美元多頭頭寸，或考慮賣出美元/加元等貨幣對的看漲期權，該貨幣對目前仍維持在關鍵支撐位上方。我們尚未進入堅定的下行趨勢，因此激進的看跌押注還為時過早。
我們認為美元/日圓的疲軟最為明顯，隨著美國公債殖利率下降，美元/日圓跌破關鍵支撐位，至147.00附近。美國和日本之間利差的縮小使得持有美元的吸引力低於持有日圓。買入美元/日圓看跌選擇權是交易這特定疲軟貨幣對的直接途徑。
另一方面，歐元兌美元和澳元/美元等貨幣對剛剛轉為中性，徘徊在技術水平之間。這種區間波動的價格走勢可能是賣出勒式選擇權的機會，在市場決定下一步走勢時收取溢價。然而，需要注意的是，任何方向的大幅突破都會對此策略構成風險。
從根本上講，通膨使情況變得複雜，而關稅的持續影響使得通膨依然難以緩解。2025年7月的最新CPI數據為3.4%，讓聯準會陷入困境，令人想起我們在2022年和2023年看到的政策困境。經濟成長放緩與持續通膨之間的衝突，為美元的未來走勢帶來了巨大的不確定性。
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