市場洞察 
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市場影響
市場分析師強調，市場隱含通膨損益平衡點的可靠性可能會受到影響。這些損益平衡點將名義國債與通膨保值債券（TIPS）進行對比，是貨幣政策的重要數據驅動輸入。如果利害關係人認為消費者物價指數（CPI）數據受到政治影響，TIPS市場可能會反映這種不確定性。這可能會削弱市場隱含通膨預期的作用。 通膨統計數據可能受到政治影響的風險敲響了警鐘，可能會損害美國金融市場的長期信譽。這種情況威脅到穩定性和可靠性，影響政策和金融市場的討論。上個月美國勞工統計局局長被解職後，我們不得不考慮美國通膨數據可能受到政治影響。這帶來了新的不確定性，而我們的標準模型並未將其考慮在內。 核心問題是我們能否信任消費者物價指數（CPI）作為我們交易的可靠基準。在規模達2.1兆美元的通膨保值債券（TIPS）市場中，其影響已初現端倪。過去幾週，儘管進口價格上漲等其他指標顯示通膨持續存在，但五年期損益平衡通膨率卻從2.4%降至2.1%。這一下降表明，投資者要求持有通膨保值債券（TIPS）的風險溢價更高，因為他們擔心基礎的CPI數據可能受到影響。 對於衍生性商品交易者而言，這意味著與CPI掛鉤的通膨掉期現在從根本上來說風險更高。這些合約的價值取決於指數的完整性，而該指數的完整性目前正受到質疑。我們必須開始將潛在的「資料完整性」溢價納入定價，尤其是對於較長期工具而言。對金融市場的影響
波動性是未來幾週的關鍵看點。自2025年7月中旬以來，CPI選擇權的隱含波動率已躍升近30%，顯示市場正準備迎接更不穩定的通膨報告。這表明，策略轉向購買CPI上限和下限等選擇權，以防範極端和政治驅動的結果，而不僅僅是押注某個方向。 我們正在研究歷史上的類似事件，例如阿根廷在2007年至2015年期間操縱其通膨統計數據，以此作為潛在的策略。在此期間，官方數據與現實脫節，摧毀了近十年的市場信任。這項先例凸顯了如果繼續這樣做，美國市場將面臨嚴重的信譽風險。 聯準會對此情況的反應又增加了一個變數。如果聯準會開始淡化CPI，轉而青睞個人消費支出（PCE）物價指數等其他指標，通膨數據與貨幣政策之間的歷史相關性將會減弱。這使得僅根據CPI數據來預測聯準會的利率決定變得更加困難。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
