市場洞察 
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週五美國7月就業數據公佈後，美元/日圓在美盤早盤下跌。美元/日圓匯率報148.80，較前一交易日下跌1.3%。美國勞工統計局公佈，7月非農就業人數增加7.3萬，低於預期的11萬。此外，5月和6月非農就業人數分別下調12.5萬和13.3萬。
對美元指數的影響
修正數據顯示，5月和6月就業人數比最初報告的少了258,000人。因此，美元指數下跌1.1%至99.00。美國供應管理協會將於今日稍後公佈7月製造業採購經理人指數。非農就業數據（NFP）對美國就業報告至關重要，它反映了不包括農業在內的就業變化。NFP數據透過顯示就業和通膨目標的達成情況來影響聯準會的貨幣政策。它們通常與美元呈正相關，與黃金價格呈負相關。通常，NFP數據會被其他報告成分所掩蓋，引發意想不到的市場反應。儘管NFP數據總體不錯，但平均週薪和參與率等因素仍可能改變市場情緒。
市場對7月就業報告的反應
我們看到市場對今天（2025年8月1日）發布的令人失望的7月份就業報告反應強烈。新增就業人數僅7.3萬個，且5月和6月就業人數大幅下調，顯示美國勞動力市場正在迅速降溫。這立即改變了對聯準會下一步措施的預期，使今年進一步升息的可能性大大降低。
對於衍生性商品交易員來說，焦點集中在美元/日圓貨幣對上，該貨幣對依賴美國和日本之間的利差。美國經濟意外疲軟可能預示著長期有利於美元的政策分歧開始逆轉。隨著市場重新定價這種關係，我們應該為該貨幣對的波動性加劇做好準備。
芝加哥商品交易所的FedWatch工具目前顯示，市場隱含的年底前再次升息的可能性已從上週的60%以上暴跌至今天的25%以下。這讓人想起我們在2023年底目睹的市場情緒轉變，當時一系列疲軟的數據導致聯準會鷹派押注迅速減少。這段歷史相似之處表明，如果即將發布的通膨數據也疲軟，美元的下行趨勢可能會擁有顯著的動能。
我們認為交易者應該考慮買入美元/日圓看跌期權，以利用潛在的進一步下跌空間。隱含波動率已大幅上升，使得選擇權價格上漲，但更大幅度、持續性波動的可能性或許可以證明溢價的合理性。關注下一個消費者物價指數（CPI）發布後到期的選擇權，或許是掌握下一個重要催化劑的審慎之舉。
此次大幅波動已將美元/日圓的3個月隱含波動率推高至2024年初銀行業動盪以來的最高水平，目前交易價格超過11.5%。這表明市場正準備在未來幾週內迎來更大的交易區間。因此，應管理部位以應對這種加劇的波動。我們還必須關注日本央行官員在此之後的任何評論。
2024年春季，由於日本央行未能明確釋放放棄超寬鬆政策的訊號，日圓大幅貶值。如今，如果日本央行暗示立場不再鴿派，再加上美國經濟疲軟，都將成為美元/日圓下跌的強大推手。
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