市場洞察 
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美國勞工統計局公佈，7月美國非農就業人口增加7.3萬，低於預期的11萬，6月修正後增加1.4萬。失業率從4.1%上升至4.2%，勞動參與率從62.3%小幅下降至62.2%。年度薪資通膨率小幅上升，平均每小時收入從3.8%升至3.9%。
5月及6月就業人數修正值高於正常水平，5月就業人數下調12.5萬，6月就業人數調降13.3萬。因此，這兩個月的就業人數比之前公佈的少了25.8萬。就業數據公佈後，美元遭遇沉重拋售壓力，美元指數下跌0.65%，至99.40。美元兌日圓最為疲軟，美元兌歐元、英鎊和其他主要貨幣的匯率也出現變動。
根據 JOLTS 報告，最新的職缺數據顯示，6 月有 743 萬個職缺。相較之下，ADP 就業變化報告顯示，7 月私部門增加了 104,000 個新就業崗位，6 月的減少人數被修正為 23,000 人。我们看到美國就業市場正在失去動力的明顯跡象，這將改變未來幾週的前景。
7 月的就業人數 73,000 人明顯低於預期，但 5 月和 6 月大幅下調 258,000 人才是真實情況。這些數據顯示經濟比我們之前想像的要弱得多。聯準會政策的影響勞動市場的疲軟可能迫使聯準會採取更溫和的政策。
隨著失業率上升至 4.2% 且薪資成長保持溫和，降息壓力將加大。縱觀衍生性商品市場，芝商所 FedWatch 工具預測 9 月降息的機率已躍升至 70% 以上，與上週相比有顯著變化。對於我們的貨幣頭寸，我們應該繼續預期美元會走弱。
美元指數已經跌破 100，這一勢頭可能會使其進一步走低。我們應該賣出美元兌日圓和歐元，並使用期貨或選擇權來管理風險。這表明利率衍生性商品領域存在明顯的機會。我們認為，做多 2 年期和 10 年期美國公債期貨是利用預期殖利率下降獲利的審慎之舉。
6 月最新的 CPI 數據為 3.1%，這進一步證實了這一點，這為聯準會在不引發通膨的情況下放鬆政策提供了更多空間。經濟放緩與央行潛在支持之間的矛盾訊號正在造成巨大的不確定性。
受就業報告的影響，我們已經看到市場恐慌指數 VIX 從 14 的低點躍升至 18 以上。購買VIX買權或指數賣權，或許能有效對沖更劇烈的經濟衰退。
這種情況令人回想起2019年聯準會的政策調整，當時就業市場也出現了類似的放緩，隨後聯準會推出了一系列降息措施以支持經濟。當時，那些正確預測聯準會鴿派轉向的市場表現異常出色。我們現在看到類似的模式正在上演。
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