市場洞察 
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歐洲股市本月初呈現下跌趨勢。主要股指皆下跌1.2%，英國富時指數下跌0.6%，西班牙IBEX指數下跌0.8%，義大利富時MIB指數下跌1.3%。由於美國正在敲定一份互惠關稅清單，市場情緒依然謹慎。儘管蘋果和亞馬遜發布了利好消息，但對關稅影響的擔憂依然存在，影響了風險情緒。美國期貨也出現下跌，跌幅約0.4%。目前，市場注意力轉向即將發布的美國勞動力市場報告，這是本週結束前的一個懸而未決的風險事件。
美國關稅的影響
由於歐洲市場今早大幅拋售，我們看到了明顯的避險基調。主要擔憂是美國最終敲定新的互惠關稅，這帶來了巨大的不確定性。儘管近期主要科技公司的獲利超出預期，但這種負面情緒也拖累了美國期貨。目前的焦點必須放在今天稍後即將發布的美國勞動力市場報告上。我們已經看到2025年第二季的消費者支出數據有所疲軟，經濟學家預測非農業就業人數將在18.5萬左右，這將證實經濟降温的趨勢。
意外強勁的數據可能會被負面看待，暗示聯準會可能不得不維持其限制性立場。這種緊張情緒反映在市場波動中，作為衡量市場恐慌程度的關鍵指標，VIX指數本週躍升逾15%，突破23。蘋果和亞馬遜等巨頭對關稅的謹慎態度加劇了這種擔憂，表明沒有任何公司能夠倖免。這種環境表明，未來幾週有必要採取防禦姿態。
應對不確定性的策略
為了保護市場，我們認為購買歐元區斯托克50指數或標準普爾500指數等主要指數的看跌期權是明智之舉。如果貿易緊張局勢升級或經濟數據令人失望，這可以直接對沖進一步下跌的風險。未來30至45天內，應考慮持有這些頭寸，以涵蓋不確定性加劇的時期。
交易波動性本身也是另一種可行的策略。隨著波動率指數（VIX）的上升，購買VIX買權或期貨可以從恐慌情緒的進一步飆升中獲利。回顧2018-2019年的中美貿易戰，我們看到波動性長期居高不下，為那些做好了準備的投資者帶來了豐厚的回報。
我們也應該記住，市場在2018年對最初關稅公告的反應是：先是急劇下跌，接著是持續數月、受新聞報道驅動的震盪交易。目前美國和歐洲的局勢與之類似，顯示這並非曇花一現，而是一個全新的、更具波動性的市場的開端。這種模式更利於那些從價格波動而非明確方向獲利的策略。
鑑於隱含波動率的飆升，賣出某些超買板塊的價外看漲選擇權價差可能是一種有效的獲利方式。此策略既能從價格的橫向或向下波動中獲利，也能從波動率的最終下降中獲利。它使我們能夠利用市場當前的恐慌情緒來獲利。
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