市場洞察 
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亞馬遜和蘋果公佈了強勁的第三季業績，超越了分析師的預期，並支撐了大型科技公司的韌性。在這些報導之後，川普總統宣布自 8 月 1 日起對加拿大商品徵收 35% 的關稅。USMCA 協議項下的商品和石油等能源產品不受影響。由於美國對加拿大保持製造業貿易順差，這項決定引發了爭議，令人質疑其戰略目的。
美國也宣布了更廣泛的關稅，包括對瑞士商品徵收 39% 的稅，這將影響瑞士法郎。受影響國家和產品的完整名單將在七天內實施。日本財務大臣加藤俊一批評日圓貶值，將其歸咎於投機者，並威脅可能介入。然而，這些警告越來越被忽視，因為美元/日圓儘管此前飆升，但仍然穩定在 150.70 以上。
中國經濟表現
在中國，7月標準普爾全球製造業PMI降至49.5，低於預期的50.3和6月的50.4，顯示工廠活動萎縮。結果略高於國家統計局的官方數據49.3，凸顯中國工業表現持續疲軟。同時，由於市場等待美國非農業就業報告，主要貨幣窄幅波動。新的關稅為市場注入了新的不確定性，這意味著我們應該預期波動性會飆升。我們在2018-2019年的貿易戰中就見過這種做法，當時VIX指數經常因意外公告而飆升。
選擇權溢價可能會上升，根據您的風險偏好，創造買入保護或賣出高價波動性的機會。對瑞士徵收39%的關稅直接打擊了瑞郎，使得看跌瑞郎的押注具有吸引力。這項徵稅針對的是手錶和藥品等高價值出口產品，這些產品佔瑞士每年輸往美國的商品的45%以上。我們應該考慮買入美元/瑞郎看漲期權，因為瑞士央行在近期降息後可能不願意積極幹預。
加拿大的情況則更加微妙，因為美墨加協定和能源豁免減輕了衝擊。儘管如此，整體關稅仍引發負面情緒，可能推高美元/加元，甚至可能逼近2024年初以來的1.3800水準。我們應該考慮做多美元/加元，但需注意實際經濟損失可能有限。
貨幣市場的機會
在日本，市場正公開挑戰財務省，與2022年底介入後市場恐慌形成對比。由於口頭警告失效，美元/日圓阻力最小的路徑仍在上行，這使得看漲期權在任何下跌時都具有吸引力。交易員可能會繼續推高該貨幣對，以測試財務省的臨界點。
強勁的美國科技業與疲軟的中國經濟之間的差距，提供了明顯的貨幣對交易機會。在蘋果和亞馬遜財報公佈後，我們可以透過納斯達克100指數的買權來表達對美國市場的看漲看法。同時，中國製造業PMI萎縮至49.5，證明買入專注於中國的ETF（如FXI）的看跌期權是合理的。
所有這些部位都將在今天稍後公佈的美國非農就業報告面前面臨嚴峻考驗。強勁的就業數據，超過市場普遍預期的19萬，將鞏固美元的強勢，並為這些趨勢增添動力。然而，隨著市場重新評估美國經濟的健康狀況，重大失誤可能會導致急劇逆轉。
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