市場洞察 
VT 
聯準會關注的是未來通膨趨勢而非過去，這顯示降息並非迫在眉睫。6月份，各種衡量美國通膨的替代指標均顯示通膨上升，這為聯準會關於潛在降息的決策帶來了複雜性。達拉斯聯邦儲備銀行的截尾均值個人消費支出（PCE）－此指標剔除了極端價格波動以反映核心通膨－6月季增年率為3.4%，較去年同期成長2.7%。這略高於前幾個月持續保持在2.6%的水平。
克里夫蘭聯邦儲備銀行個人消費支出中位數
克利夫蘭聯邦儲備銀行旨在消除波動性的PCE中位數在6月大幅上升至3.6%的年化率，而5月為2.5%。其年增率達3.15%，略高於上個月的3%。6月份，以市場為基礎的核心PCE指數（不包括估算價格）上漲0.29%，年增2.6%，為2024年3月以來的最高水平，且自4月份的2.3%持續成長。這些更為堅挺的通膨指標表明，價格壓力比整體數據所顯示的更為根深蒂固，這可能會促使聯準會在未來的會議上進行詳細分析。聯準會暗示短期內不會降息。
6月份的其他通膨數據顯示，潛在的價格壓力實際上正在增強。這使情況變得更加複雜，並表明對抗通膨的戰鬥尚未取得勝利。
六月官方CPI報告
我們在月中收到的6月官方 CPI 報告證實了這一持續趨勢，同比增長3.3%，阻止了我們在春季早些時候看到的通貨緊縮。聯準會隨後在7月會議上維持利率不變，顯示這種趨勢將持續下去。這就是為什麼我們看到市場對9月降息的預期現在降至30%以下。
對我們來說，這意味著要為利率在更高水準上維持更長時間做好準備。我們應該考慮到市場可能過於樂觀，從而創造做空9月份SOFR期貨的機會。任何國債價格的上漲都應該持懷疑態度。這種環境對股市不利，尤其是對借貸成本敏感的科技股和成長股。我們預計市場不確定性將上升，這可能會將VIX從目前的14左右推高。應該考慮對沖策略，例如買入納斯達克100指數的看跌期權。
強硬的聯準將使美元兌其他貨幣保持強勢。隨著歐洲及其他地區央行似乎更願意放鬆政策，美元成為受青睞的交易對象。我們認為美元兌歐元的多頭部位具有價值。這種情況與我們在2023年末所經歷的情況非常相似。將通膨率降至2%目標的最後階段被證明是最艱難的部分。我們當時學會了不要與專注於完成工作的聯準會對抗。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
