市場洞察 
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亞馬遜公佈2025年第二季每股收益1.68美元，超過預期的1.33美元。淨銷售額達1,677億美元，超過預期的1,621.5億美元。亞馬遜網路服務（AWS）淨銷售額達308.7億美元，略高於預期的307.7億美元。亞馬遜預計2025年第三季淨銷售額將在1,740億美元至1,795億美元之間，高於預期的1,732.4億美元。
營業收入展望
該公司同期的營業收入預期在155億美元至205億美元之間，預測值為194.2億美元。此前，亞馬遜和蘋果均在收盤後公佈財報。鑑於今天發布的2025年7月31日財報，利潤和銷售額的大幅超出預期，發出了清晰的看漲信號。第三季的前瞻性指引也十分穩健，銷售額預測的下限已超過分析師預期。這表明市場先前低估了該公司業務的潛在實力。
亞馬遜選擇權的隱含波動率可能在公佈這些特定業績後大幅下降。我們看到，近月隱含波動率在收盤前一度超過50%，而現在可能已降至接近30%的區間。這種急劇下降被稱為“波動率崩盤”，使得現在購買選擇權的成本比昨天大幅降低。我們相信，該股將在未來幾週內迎來積極上漲。我們在2023年第四季財報發布後也看到了類似的情況，強勁的業績表現帶動了次月超過15%的持續上漲。目前的市場格局，加上強勁的業績指引，與過去那次上漲的狀況如出一轍。
消費者支出和零售額
近期發布的2025年6月政府數據支持了這個樂觀預期，數據顯示消費者支出依然強勁。這一宏觀趨勢進一步印證了亞馬遜剛剛公佈的令人印象深刻的零售額數據。看來消費者依然健康，為公司最大的事業部門提供了助力。雖然AWS的銷售額僅略有成長，但零售和廣告部門的優異表現才是主要亮點。
這表明，公司的利潤驅動因素正變得更加多元化，而不僅僅是雲端運算。這種多元化使公司更具韌性。因此，我們正在尋找能夠利用較低波動性的看漲衍生性商品策略。買進買權或實施2025年9月到期的買權價差交易，可以捕捉到預期的上漲動能。這些交易使我們能夠參與強勁業績指引帶來的上行空間，同時受益於新近更便宜的選擇權費。
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